研究人员称，投资者损失了 15% 的共同基金、ETF 回报

要了解共同基金或交易所交易基金在特定时期内的表现如何，您通常会查看总回报。

这个数字包含了一些假设。也就是说，你将一大笔钱投入该基金，并让它一直呆在那里，定期对可能收到的股息进行再投资。

当然，真正的人并不是这样投资的。购买基金后，如果基金变得热门，您最终可能会增加一些股票。或者，如果您找到更喜欢的另一项投资，也许您可​​以出售一部分。

因此，即使您持有基金十年，您在投资组合页面上看到的 10 年回报率也不太可能与基金网站上的官方回报率相符。而且，平均而言，投资者的回报低于他们所拥有的基金的回报。

根据晨星公司 2025 年的“注意差距”研究，截至 2024 年 12 月的 10 年里，投资于美国共同基金和 ETF 的平均美元年化回报率为 7%。同期，这些基金的平均回报率为 8.2%。

换句话说，在研究人员分析的十年中，投资者损失了大约 15% 的回报。

这 1.2 个百分点的差异就是晨星研究人员所说的“投资者回报差距”。晨星研究服务公司董事总经理杰弗里·普塔克表示，总的来说，这可以归因于投资者的行为。

“从字面上看，就是高买低卖，”普塔克说。

普塔克说，投资者自我毁灭行为最明显的例子出现在市场极端时期，当股票已经飙升时，过度兴奋的投资者涌入市场，当市场下滑时，他们会恐慌性抛售。

但他表示，导致长期表现不佳的行为“可能比这更为平常”。您在基金持有的部分资产价值下跌之前买入一只基金，这可能只是时间上的巧合。或者，也许你出售股票是为了筹集其他资金，然后基金就会起飞。

晨星的数据并不是最大化您所拥有的基金回报的完美路线图，但它确实可能突出了一些可能的策略，以保留更多您的基金赚取的资金。但请记住：专家建议在对投资策略进行任何重大改变之前先咨询金融专业人士。

避免承担过多风险

一般来说，风险较高的投资也会带来较高的回报。在专业投资者中，这被称为风险“溢价”。 但如果您的投资组合中有一只波动性很大的基金，数据显示您不太可能充分发挥该基金的潜力。

“对于投资者来说，波动性较大的基金比波动性较小的基金更难取得成功，”普塔克说。 “即使我们控制基金类型，情况也是如此。”

在所有类型的共同基金和 ETF 中，波动性最小的五分之一基金的投资者的回报率差距为 0.4%，而波动性最大的基金的回报率差距为 2%。

普塔克说，不可能就其中的原因得出准确的结论，但不难相信金融心理学发挥了作用。从理论上讲，基金的表现越不稳定，当情况恶化时，投资者就越容易恐慌并抛售。

“有人可能会遵循这个理论并认为，我会投资于（风险较高的资产），为你带来额外的回报，”普塔克说。 “这一切都很好，但如果你不能坚持下去，你就不会获得任何形式的风险溢价。相反，你可能会出现缺口。”

刻意投资

晨星公司的数据往往支持这样一种观点，即采取不干涉、买入并持有方式的投资者通常比交易更频繁的投资者的差距更小。

例证：在研究人员分析的不同类型的基金中，配置基金（主要由目标日期基金组成）产生的投资者差距平均最低，仅为 0.1 个百分点。

差距较小的原因可能归结为这些基金的通常持有方式：长期退休账户，这些基金的目的是随着年龄的增长而变得更加保守。

普塔克表示，缩小投资差距的最佳方法是投资多元化的投资组合，并尽可能自动化交易，以避免随意或情绪化的交易。

“少即是多，”他说。 “你要做的交易越少，你的境况就越好。”

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