特朗普对伊朗的最后通牒和可能达成协议的信号让投资者提心吊胆

投资者陷入了两难境地：要么迅速达成结束战争的协议，要么局势大幅升级，这可能导致石油价格和债券收益率在假期清淡的交易周开始后进一步飙升。

美国总统唐纳德·特朗普周日发出了一份充满脏话的最后通牒，警告伊朗，如果霍尔木兹海峡不在美国东部时间周二晚上 8 点之前重新开放，伊朗将“生活在地狱中”，并宣布这一天是“发电厂日和桥梁日，合而为一”。

另外，特朗普在周日接受福克斯新闻采访时表示，他希望周一有“很好的机会”达成协议。

相互矛盾的信号已经形成了一周，投资者被迫为截然不同的结果做好准备。

与此同时，伊朗拒绝了特朗普的最新威胁，称只有在德黑兰获得战争损失赔偿后，这条关键水道才会完全重新开放，周末伊朗继续对海湾地区进行袭击，包括科威特石油总部。

野村证券(Nomura)全球宏观研究主管罗布·苏巴拉曼(Rob Subbaraman)表示：“市场处于紧张状态，因为时间已经不多了，结果是二元的——休战还是升级。”苏巴拉曼表示，尽管如此，特朗普的语气表明白宫有一定程度的紧迫性来结束战争，因为投资者继续持有“对冲升级风险”的头寸。

特朗普一直摇摆不定，一方面称赞与伊朗的谈判富有成效，即将达成和平协议，另一方面警告称他准备加强针对伊朗伊斯兰共和国的军事行动。他多次延长伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限。

混杂的信息导致市场波动，并伴随着石油交易的波动。这 标准普尔 500 指数 上周上涨 3.4%，录得自 11 月以来的最佳单周涨幅，因投资者希望通过外交解决方案逢低买入。芝加哥期权交易所波动率指数从战前的 20 以下飙升至上周的 24 左右。

SGMC Capital 股票基金经理莫希特·米尔普里 (Mohit Mirpuri) 表示：“特朗普（周末）的升级语气非常符合他的剧本：受头条新闻驱动、不可预测，旨在迅速施加最大压力。”

米尔普里补充道：“在可预见的未来，在他任职期间，市场将需要习惯这种决策方式。”

长达一个月的战争和对霍尔木兹海峡的有效封锁有可能使世界陷入历史上最严重的能源危机之一。分析师表示，即使是外交突破也可能无法让市场迅速松一口气。

布伦特原油价格周一飙升至每桶 109.77 美元，自 2 月 28 日战争爆发以来上涨约 50%。截至美国东部时间晚上 11 点，美国西德克萨斯中质原油价格飙升 66%，交易价格为 111.2 美元。

尽管最近几天略有上升，但通过霍尔木兹海峡的航运量——战前世界上近四分之一的海运石油和五分之一的液化天然气通过霍尔木兹海峡运输——仍然比战前水平低 95%。

米尔普里说：“即使在霍尔木兹海峡仍然开放的情况下，对信心和供应链的损害也已经造成——事情不会很快恢复正常。” “市场可能仍对头条新闻敏感，随着叙事的转变，双向剧烈波动。”

OPEC+ 周日决定将 5 月份产量配额提高 206,000 桶/日，这几乎无法帮助支撑石油供应，因为战争限制了一些全球最大原油生产国的产量和发货量。

苏巴拉曼表示，战争“持续的时间足够长，足以导致世界各地出现严重的通胀飙升”，并警告说，“如果战争从这里升级，通胀冲击可能很快升级为增长冲击，导致需求破坏和彻底的滞胀。”

固定收益市场正在悄然重新定价通胀前景。由于投资者降低了对美联储今年降息的预期，10年期国债收益率周一攀升至4.362%，高于冲突爆发前的3.962%，徘徊在2025年中期以来的最高水平附近。

米尔普里表示：“被低估的更大风险之一是政府债券收益率的变动。” “如果这种地缘政治冲击加剧了持续的通胀预期，收益率可能会再次走高，从而在市场本已脆弱的情况下收紧金融状况。”

华尔街策略师艾德·亚德尼(Ed Yardeni)表示，固定收益市场一直在对政府债券进行重新定价，以反映通胀前景迅速恶化，“债券治安维护者将事情掌握在自己手中并收紧信贷条件”。

亚德尼警告说：“现在我们不能排除熊市甚至经济衰退的可能性。这完全取决于海峡将关闭多久。”这加剧了全球能源流动中断带来的经济痛苦。

由于投资者在周二的最后期限之前屏住呼吸，预计市场将保持高度波动，因为他们试图评估华盛顿和德黑兰发出的每一个信号。

日本和韩国市场周一上涨，Axios 报道称，美国、伊朗和一组地区调解人正在讨论潜在的 45 天停火条款，这可能会导致战争永久结束，尽管该报道称在截止日期之前达成部分协议的可能性很小。印度基准指数走低。

MCP 资产管理公司首席策略师 Hiroki Shimazu 表示：“我们现在处于一个事件驱动的市场，整体风险主导着日内走势，仓位需要考虑到二元结果。”

他预计双方会倾向于在阿曼的斡旋下以“悄悄降低打击节奏”的形式缓和紧张局势，而不是采取果断的解决方案。岛津表示：“我们正处于旷日持久的僵局阶段，而不是达成明确的解决方案。”他预计未来几周将出现长时间的波动。

投资者还等待本周美国公布的一系列关键经济数据。美联储首选的通胀指标——二月份个人消费支出指数将于周四公布，该指数将提供有关石油冲击是否影响全球最大经济体价格的初步信息。

自战争开始以来，现货黄金已贬值约12%至每盎司4,672.03美元，也面临着避险需求与美元走强和国债收益率上升带来的地缘政治阻力之间的拉锯战。美元走强使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更加难以承受，而收益率上升则削弱了这种无收益金属的吸引力。

野村证券亚太区股票策略师 Chetan Seth 表示：“近期的不确定性显然非常高，对于大多数投资者来说，现阶段只能观望。”