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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
飞涨的欧洲国防类股票遭受重创。周一早盘，德国军火制造商莱茵金属的股价下跌 5%，而英国 BAE 系统公司股价下跌 2.5%。德国将停止向乌克兰提供新军事援助的报道令投资者感到恐慌。
观点是正确的。自 2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰以来，欧洲斯托克航空航天和国防指数已上涨约一倍，与更广泛的斯托克 600 基准指数 7% 的涨幅完全不同。
销售额、订单量和利润的大幅增长在很大程度上证实了这一点。根据 S&P Capital IQ 数据，莱茵金属和 BAE 等公司的估值已大致翻了一番，相当于企业总价值与息税前利润的倍数。
周一的紧张情绪似乎不过是个借口。德国已经暗示要减少对乌克兰的支出。如果唐纳德·特朗普在美国总统大选中获胜，他很可能会采取同样的措施。当然，在某个时候，将不再需要支出。最终战争会结束，尽管并不总是以正式宣布和平结束。
但这并不意味着世界就不再那么好战。根据日内瓦学院监测机构的数据，目前有 110 起武装冲突，其中 7 起发生在欧洲。几乎所有北约成员国都在努力增加军费开支。过去十年，用于装备的开支比例增加了一倍多。
欧洲防务公司的最新数据反映了这一点。无论是通过增加销售额还是收购或扩张，规模都在提高盈利能力。去年收购了莱茵金属 Expal Munitions 的莱茵金属在半年内将营业利润率提高至 10.6%，比去年同期高出 3 个百分点以上。本月早些时候，该公司以 9.5 亿美元收购了美国军用车辆零部件制造商 Loc Performance，进一步增强了其军备实力。
当然，这个看似超级的周期也有一些值得注意的地方。增长的制约因素包括供应链重组和融资。后者对大型上市集团来说并不是那么迫切，但对他们所依赖的庞大的中小企业网络来说却高度相关。
这反过来又阻碍了国家和企业层面加强利用中小企业和强化国内供应链的计划。
欧洲各国政府正采取零碎措施，帮助解决这一问题。技术应该提供另一个推动力，例如使用 3D 打印来节省劳动力和时间。
由于全球各国政府都在努力节约开支，国防工业难免会出现波动。但需求表明，国防工业的反弹尚未结束。
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