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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
高薪老板总认为公司业绩的好坏取决于他们。投资者——他们并不反对全能高管的说法——会因为高层变动而炒高股价。
最新的例子当然是星巴克。今年夏天，布莱恩·尼科尔的任命让星巴克的股价上涨了四分之一，市值增加了 200 亿美元，因为这位让 Chipotle 餐厅起死回生的人，肩负着让咖啡起死回生的重任。
这并不是近期市场对高管变动做出欣喜反应的唯一案例。3 月份，安德鲁·西尔弗内尔 (Andrew Silvernail) 被任命后，国际纸业 (International Paper) 股价上涨 11%。去年，吉姆·维纳 (Jim Vena) 加入联合太平洋 (Union Pacific) 也引发了类似的涨幅。这些都进入了 Lex 的“十大”榜单，该榜单列出了自 21 世纪初以来，当前标普 500 指数公司高管任命导致股价涨幅最大的事件。
这些反应很容易被人嘲笑。毕竟，公司的盈利或现金流前景没有任何变化。传统观点和薪酬过低的下属认为，公司远不止高层领导。《哈佛商业评论》的一项较早的学术研究发现，高管任命当天的股价走势对长期业绩缺乏预测价值。
但至少有时，股价大幅波动预示着重大的价值创造。以百分比最大的股票为例。2002 年，当约翰·巴斯 (John Barth) 接管工程集团江森自控时，该股当天上涨了 45%。这证明这是巴斯任期内的一个很好的指标。从第二天到 2007 年巴斯卸任，股东总回报率约为 160%，比指数高出 70%。
股价涨幅第三大的当属莫利纳医疗集团 (Molina Healthcare)，2017 年，约瑟夫·祖布雷茨基 (Joseph Zubretsky) 取代了公司创始人的儿子。莫利纳三年的回报率（在最初的涨幅之后）高达 178%。
对于 2021 年之前发生管理层变动的前 10 家公司，Lex 计算出三年股东总回报率为 58%。当然，这掩盖了各种各样的结果。永利度假村的股东在创始人史蒂夫·永利辞职时将股价推高了 9%，但在接下来的三年里，股价下跌了三分之一。
所有这些还远未达到统计显著性。但变化可能预示着波动，甚至可能带来优异表现，这一事实在直觉上是有道理的。当情况变得非常糟糕时，公司往往会更换首席执行官。新老板的职权范围很广，而复苏的门槛很低。
这对管理层的自尊心来说不是好事。但过度的市场反应既与新任老板的才华有关，也与前任老板的失败有关。
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