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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
想象一下这样一个世界：谷歌母公司 Alphabet（身价 2 兆美元，是全球第四大上市公司）正在分崩离析。它的搜索引擎是一个方向，Android 操作系统是另一个方向。网络浏览器 Chrome、广告业务都以促进竞争的名义获得自由。这是谷歌批评者可能会欢迎的世界，但投资者却不愿意看到这样的世界。
美国司法部周二提出了打破谷歌在一般互联网搜索领域非法垄断的潜在方法。法官将在未来一年考虑其想法，从相对温和的想法（例如限制向智能手机制造商支付费用以换取其设备的排他性）到所谓的结构性补救措施（换句话说，就是分拆）。一天前，另一位法官裁定谷歌必须开放其应用商店 Play 商店以供竞争。
这些案件——加上第三起有关广告技术的案件——很复杂，但归结为一个共同的想法：谷歌创造了用户和广告商喜爱的创新产品，但随后使用过于尖锐的策略来巩固它们。限制这些具体做法，无论是向 iPhone 制造商苹果公司支付近 200 亿美元以取代其设备上的其他搜索引擎，还是对应用内支付征收高达 30% 的租金，听起来都是明智的。
但如果问题是如何扭转而不是制止垄断的邪恶行为，那么法院和检察官尚不清楚是否有答案。规模的扩大使得谷歌的产品明显变得更好。如果将 Android 或 Chrome 从搜索中剔除，它很有可能仍将占据主导地位。客户可能会积极维持现状。欧洲人在安装新手机时会选择搜索引擎；十分之九的人仍在使用谷歌。
无论法院做出什么命令，无休止的上诉都可能使最终清算远远超出大多数投资者的视野。首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 表示，谷歌的试验将持续数年；据 LSEG 估计，法律费用对今年自由现金流将达到 800 亿美元的公司影响不大。时间越长，疼痛就越轻。今天放弃的一美元利润也值一美元；今天放弃的一美元利润也值一美元；假设谷歌的资本成本为 10%，那么五年后损失的同样一美元的价值约为 60 美分。
这使得人们很难将其视为生存威胁。到目前为止，投资者并不这么认为：自 12 月做出不利的应用程序商店决定以来，Alphabet 的股价表现并不比微软差。这可能反映出这样一个事实：任何真正的清算都需要一段时间。或者说，即使用户有其他选择，他们也会继续青睐谷歌。无论哪种方式，这都意味着谷歌长期统治地位的终结仍然是幻想。
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