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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
像 Blackstone 的 Steve Schwarzman 和 Apollo 的 Marc Rowan 这样的私募股权亿万富翁将不会依靠退休账户来维持晚年。然而他们认为自己知道什么对美国普通养老金领取者来说是最好的。他们应该得到听证会。
即将上任的特朗普政府预计将放松管理投资适宜性标准的政府限制。结果可能是散户投资者（美国散户投资者通常都知道）将有更多机会接触私人资产类别。
一种愤世嫉俗但合理的观点是，大型另类资产管理公司已经榨干了传统的机构渠道。因此，这些公司要证明支撑其巨大估值的资产增长是合理的（黑石、KKR 和阿波罗等公司的股权价值至少为 1000 亿美元），唯一的方法就是开拓庞大的个人投资者市场。
尽管如此，对于实现替代资产的民主化仍有充分的理由。华尔街机器正在制定一系列丰富的基于收入和收益的信贷产品，适合那些几年甚至几十年都不需要动用储蓄的人。
私人市场也在创造大量财富，而迄今为止，这些财富只有机构资本才能获得，包括公共部门养老金。几十年来，真正、简单且廉价的被动指数投资为储户带来了丰厚的回报。但私人资本公司表示，这些利润只是宽松货币时代的幻象，这具有一定的可信度。他们表示，未来的超额回报将需要他们专业的私人市场接触。
这种接触并不便宜。例如，黑石旗下的房地产基金BREIT收取1.25%的管理费，然后抽取12.5%的利润。向其客户群推销产品的经纪人和财富管理机构也占据了几个百分点。两年前，由于市场动荡，客户希望集体收回资金，BREIT 和类似基金被迫限制投资者赎回。
私募市场的自负在于，回报率并不密切跟踪公开市场，而像退休储蓄者这样的长线投资者可以通过承担流动性不足而获得额外回报。过去 30 年来，机构投资者无疑从私人投资中受益。
但当另类投资成为一种利基策略时，这些回报就发生了。现在 401(k) 和个人退休账户的总金额约为 25 兆美元。随着资本的爆炸式增长，获得有吸引力的费用调整后净回报将变得更加困难。
对于个人投资者来说，最大的希望是先锋集团和富达集团等守门人与宇宙大师进行艰苦的讨价还价，以获得费用折扣并获得最好的基金。妈妈和爸爸肯定想像亿万富翁一样投资，但不是以亿万富翁的价格。
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