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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
英伟达是如何与苹果断断续续地成为世界上最大的上市公司的？有两个答案。一是它是推动人工智能时代的芯片的主导制造商。另一个是它受益于潜在市场的神奇数学。
英伟达创始人黄仁勋本周向拉斯维加斯大型科技展会 CES 的与会者展示了许多新产品和预测。当他挥舞着一系列看起来不起眼的黑匣子和设备时，与会者报以热烈的掌声。但真正的戏剧是他对“物理人工智能”的愿景，这是人工智能的下一个前沿，复杂的模型不仅会产生文字，还会产生机器人动作。
即使对于一家价值 3.4 兆美元的公司来说，周围的数字也很大。高盛表示，仅人形机器人就可能形成 380 亿美元的市场。但与自动驾驶汽车（实际上是没有腿的机器人）相比，这只是微不足道的，黄认为自动驾驶汽车是一个“数万亿”的产业——他的客户和特斯拉老板埃隆·马斯克(Elon Musk)也认同这一说法。制造业的自动化程度已经成熟，市场规模达 50 万亿美元。
理论上来说，所有这些都需要英伟达大量兜售的那种数据处理芯片。这是有道理的。花旗集团分析师最近估计，到 2035 年，将有 13 亿人工智能驱动的机器人（从吸尘器到无人机）在我们周围移动。到 2050 年，约 6.48 亿人（大约相当于拉丁美洲的人口）将在某种程度上类似于人类。这些将依赖于经过训练的模型、设备级计算能力以及通过经验学习进行的微调。
对于一个专注于“总目标市场”（TAM）的行业来说，这一切都是有好处的。这一概念长期用于风险投资，现在在大型上市公司中也很常见。 2015 年至 2020 年间，该短语出现在向美国证券交易委员会提交的 3,743 份文件中；此后的五年里，它的出现次数已接近 20,000 次。原因很容易理解：确定一个新市场，假设未来的份额，然后分析师和投资者就可以开始定价的未来收入数字。
Nvidia 是扩展 TAM 的典范。在人工智能繁荣之前，其市场是游戏芯片。这极大地扩展到了数据中心。机器人——广义上的定义——可以让它再次变得更大。美国银行估计，到 2030 年，它将在价值 3590 亿美元的“加速器”（即人工智能）芯片市场中占据 81% 的份额。不过，预计 TAM 将会上涨，并且随之而来的是对 Nvidia 未来价值的估计。
黄补充道，物理人工智能正在达到 ChatGPT 时刻。这是一个值得考虑的主张，原因有两个。 ChatGPT 于 2022 年推出，新的可能性、工具和 TAM 突然出现在人们的视野中。但这也是投资者集体失去了对未来利润价值的认识的时刻，而这些未来利润尚未存在，也可能永远不会存在。
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