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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
上周，采矿集团嘉能（Glencore）表示，它正在考虑将其主要上市转移到另一个交易所以寻找更高的估值时，伦敦证券交易所受到更多坏消息的打击。 Glencore可以加入Flutter和建筑材料组CRH等公司的出埃及。
交易所可以从一件事上感到安慰：它不会丢失一家更大的公司的清单，这是FTSE 100中第九最有价值的公司，而本周初的市值为620亿英镑。在过去的十年中，这一冒险从接管目标转变为欧洲全球行业的冠军：伦敦证券交易所集团。
伦敦证券交易所与其父母LSEG之间的命运中的湾令人震惊。前者的挫折流程并没有阻碍后者的财务价值的稳定上升。解释很简单：共享清单和交易仅占LSEG收入的3％，这是由于其在过去十年中的多元化。
LSEG从证券交易所转变为证券交易和清算以及数据和分析的全球枢纽，作为国防策略很难错。在2016年，它同意与德意志·伯斯（DeutscheBörse）的平等合并，但这被欧盟阻止了。它的价值远远超过后者，并且是拥有阿姆斯特丹和巴黎交易所的欧洲网站市场价值的六倍。
但是LSEG的财务成功故事使其存在身份问题。该集团没有考虑搬到纽约证券交易所，但由于其评价高度的全球交易和数据业务，它可能会更有价值。在类似的财务状况中，另一家具有较不重要历史的企业将很容易更改其名称或出售滞后业务。
从表面上看，交换和LSEG陷入了奇怪的关系。 LSEG从可追溯至17世纪的业务中获得了光泽，而交流则受益于一个不容易接管竞标的团体拥有的。但是，如果他们的财务前景更加一致，这将变得更加简单。
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当自2018年以来首席执行官戴维·施温默（David Schwimmer）提出其2024年业绩时，投资者将在本周听到LSEG的回应。他的前任Xavier Rolet开始了转型，但前高盛银行家Schwimmer提出了进步。他进行了最尖锐的枢纽，这是2019年财务数据提供商Refinitiv的270亿美元收购。
LSEG在与Microsoft的联盟的帮助下，在其工作空间品牌下，将重金融化为彭博社的挑战者。该交易还给了它在TradeWeb Markets（美国债券和固定收入衍生品平台迅速增长的贸易网络市场）中的股份。它比伦敦证券交易所著名得多，但收入更高。
交流和市场平台有一个更广泛的课程：投资者通常将最高价值带到最不令人兴奋的运营中。 LCH是世界上最大的债券和衍生品清算房屋之一，是LSEG最有价值的资产之一。尽管股权上市得到了更多关注，但债券交易和清算却静静地可靠。
LSEG的对立面是EuroNext，它更加依赖于股票。 EuroNext的市场价值较低，但在诸如七个证券交易所的新上市数量和交易量的措施之类的措施上，它一直在击败伦敦。首席执行官StéphaneBoujnah上个月声称，输给纽约的上市只是“伦敦问题”。
Boujnah显然希望LSEG失去对伦敦证券交易所的耐心并将其出售给他。鉴于与伦敦作为金融中心的交流的重要性，这是令人难以置信的，无论其收入有多大的份额。 LSEG本身可以更好地购买EuroNext，但这将引发竞争问题以及欧洲黑客。
事实是，LSEG表现出色，可以使自己摆脱旧的证券交易所音乐椅，并在相关品牌下建立更广泛的业务。股东可能不感谢它回头：改为建造或购买的数据，分析和与贸易相关的操作。
但是伦敦证券交易所及其父母不应相距太远。虽然对LSEG的财务估值可能并不重要，因为它的原始资产遇到麻烦，但交易所仍然是该品牌的核心。
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