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拖出坏消息很少会使情况变得更好。中国的慢动作财产市场危机也是如此。住房开发商Sunac本周表示，将尝试在18个月内第二次重组债务。自北京试图遏制过度拉伸的建筑商以来，该行业的债务厄运循环仅逐渐朝着解决方案而逐渐发展，将近五年。
Sunac的投资组合包括从大型新杂货到室内滑雪坡的所有内容，他周二表示，它将基于“实际条件”，而不是基于2023年11月11日交易的“期望”来偿还其海外责任。前一周，它警告说，由于销售趋势，净亏损恶化。
当然，流动性紧缩不一定会导致清算。几家美国公司已经不止一次进入第11章破产流程，其中包括Forever 21时装零售商，该过程在本周早些时候寻求法院的保护。如果再次违约，它甚至不会为中国的另一个“首先”入门：开发商Kaisa在2015年和2021年已经这样做了。
但是，苦苦挣扎的中国公司的一个问题是，如果没有那种在美国存在的失败公司的完善系统，他们就会通过中国本身的不确定过程以及通过缓慢的，基于英国法律的香港法院系统感到自己的方式。
根据评级机构标准普尔全球评级（S＆P Global Ratings）的说法，通过法院达成的近海重组需要长达13个月的时间才能听到，而非专业团体则为八个月。听到后，他们仍然需要另外两个月的时间才能解决。在2025年9月将偿还的Sunac的债券中，Sunac的债券在过去两年中仅交易了面值的8％至18％。
但是，尽管SUNAC的重组既缓慢又痛苦，但有迹象表明其市场正在改善。中国的房屋销售正在稳定，中学销售占活动的份额更大。政府也承诺对该行业提供更多支持。
并非所有开发人员都从中受益。据报道，购房者更喜欢国家支持的房屋，因为在交出该物业之前，他们不太可能用光现金。接下来是那些穆迪（Moody's）提供的信用等级的人接近投资等级。他们在一月和2月的平均同比增长20％。那些具有较高评级的人的人数下降了60％。投资者也有所不同：上个月，中国格林敦（Greentown China）在两年多的时间内从大陆开发商发行了第一批以美元计价的债券。需求是供应三倍。
这些绿色的芽很小，对Sunac提供了一点慰藉，现在有一个月的计划来制定计划。在中国的所有财产中磨损仍然需要数年。但是，如果对现实的期望达到现实，那么SUNAC的第二次纽带大修可能会增加这种进步感。
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