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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
当家庭需要收紧皮带和增强储蓄时，院子的销售标志就会出现。十年前的明亮和闪亮的东西可能失去了光泽。但是对于有敏锐眼睛的收藏家，在灰尘和蜘蛛网下可能会有一些很好的机会。
这就是当今并购市场的情况。越来越多的交易越来越多地从事陷入困境的母公司（通常是被私募股权）抢购的公司剥离，这是远低于峰值估值的。
例如，银湖以87.5亿美元的估值抢购了英特尔的Altera单位，而半导体集团正好在十年前支付的近170亿美元。上周，卡普里控股公司（Capri Holdings）以14亿美元的价格将范思拉斯（Capri Holdings）列为Prada，折扣为2018年的21亿美元，并在2018年以2.9亿美元的价格向中国买家杰克·沃尔夫斯金（Jack Wolfskin）购买了一条服装杰克·沃尔夫斯金（Jack Wolfskin），这是2018年购买该公司的21亿美元。
融资市场在很大程度上被冻结了，当经济不确定性统治时，收购方的董事会不愿意大幅下注或承担更多债务。但是，对于买家，尤其是私募股权投资者来说，最佳回报是在竞标战争稀缺的情况下发生的，而卖方更迫切希望锁定现金收益 – 就像现在这样的时代。
就Altera而言，Silver Lake获得了51％的控制权，这意味着它不必为整个公司付款。可以将这些交易结构化，以便将回报优先分配给买方，从而确保他们的最低利润。英特尔可能宁愿卸载整个事情并继续前进，但是在Altera的价值恢复（其运营是损失的程度）的程度上，它可以分享一些上行空间。
标准普尔500指数衡量的整体市场明显高于三岁，五和10年前。但是这些总回报掩盖了零钱时代的某些贫困资本分配决策。
除了公司雕刻外，通过首次公开产品或与列出的特殊用途收购公司合并到市场上的一些摇摇欲坠的整个企业都是目标。无花果是一家时尚手术磨砂膏的制造商，在阳光明媚的日子里抹上了纽约市地铁车上的广告，以每股6美元的价格拒绝了私人私人。四年前的IPO价格为每股22美元。现在，它的交易价格约为4美元。
私募股权集团阿波罗（Apollo）的研究表明，确定投资回报的最重要因素不是节省成本或战略理由，而只是买家支付的冰冷的倍数。从这个意义上讲，并购是一种不正当的活动：当市场炎热并且倍数增加时，它是最活跃的。即使这些牛市交易对买家来说也很糟糕，他们也可以是其他人的获胜票。
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