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作者是Schroders的首席财务官
一系列技术的进步使投资行业陷入了未来的重要一步。人工智能，大数据和分布式分类帐技术的发展是游戏规则。虽然近几十年来，随着流程的效率自动化，投资世界已经现代化，但转向数字资产的转换可以从根本上重新连接该行业。
这可以汇集整个行业中当前的大量流程，并实现更快，更简单，更可追溯且易于错误的交易。这意味着可以创建投资组合，并完全个性化个人投资者。
所谓的“合并财务”将分解投资到包装为代币的数字构建块。如今，基金经理和投资顾问将传统资产的投资组合（共同基金，债券，股票，商品等）组合在一起，他们认为这是客户所需的最佳近似值。但是，如何精确地定制它是有限制的。
投资者只能购买整个债券，而不仅仅是我们可能想要的东西。合成的财务解决了发行人和投资者的这些挑战。可编程的智能合约和代币（在区块链网络上达到某些条件时的自执行行动）将意味着投资组合可以保持与投资者的个人目标保持一致。客户指定他们不想接触经济的某些部门？正确编程，令牌中的代码可能使这些代码不可能添加到其投资组合中。
它还可以通过设计来自动化市场中目前在市场上完成的大部分腿部工作。传统资产需要整个基金管理行业的重要团队来保持融资的发展 – 我们在资金中创建和销毁单位，我们处理诸如股息支付之类的公司行动，并执行买卖订单。
从看门狗的角度来看，潜在的胜利是巨大的。数字市场可以通过设计符合设计，并构成诸如代币本身的反洗钱规则之类的要求。
但是，可组合的财务与今天我们所处的位置是一个重大的不同。提供商将需要找到提供数字组件的方法，这些数字组件可以在当今市场上带来直接的好处并帮助建立熟悉度。这些组件解决方案将需要整合现有的结构和参与者。就像我们有现金，信用卡和数字钱包共存一样 – 因此，我们将需要找到一种使令牌，ETF和共同基金同居的方法。
一个明确的例子是标记金钱市场基金。 Stablecoins（与美元或其他货币挂钩的数字资产）越来越受欢迎。但是，稳定币的所有者经常放弃基本法定货币产生的回报。令牌化的MMF可以以相同的方式促进Stablecoin交易，同时也提供货币收益率。
这种服务是传统金融与行业发展的新数字宇宙之间桥梁的一个例子。监管机构对稳定者的认可已经不断提高：在英国，政府刚刚发布了有关监管加密资产交易所和稳定发行的规定草案。在美国，欧盟和新兴规则有建立的法规。
在这个世界上，有些人对与传统资本市场的互动并购买加密货币不自信，基金管理行业需要做更多的事情，以更好地吸引对数字本地的年轻一代。组合财务将有所帮助。
如果这是未来，那是什么阻滞剂？近年来的经验表明，有两个主要原因。首先，尽管法规通常是技术中性的，但基于当前产品仍有许多详细规则。区块链和令牌本质上超出了当前市场结构的形状。法规需要采取相同的飞跃进入真正的基于原则的方法。
其次，现有的行业流程引起了中介和专业利润中心的层面，这些中心在真正的转型中处于危险之中。这种遗产的巨大性以及改变这些遗产的成本产生了阻力的口袋。资产管理以前已经进行了改造，可以再次进行。关键是要以切实的例子来开始旅程，这些例子可以推动行业前进，教育投资者并鼓励投资重新回到受监管但更敏捷的资本市场基础设施中。
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