比特币打破了记录 – 但游行可能会下雨：Prakash Bhudia撰写

比特币只是在另一个历史最高的高点上粉碎，越过109,800美元，并像2021年一样点燃了加密货币人群。公牛又回来了，模因在飞翔，机构钱涌入。但是就像事情开始有些感觉一样
也 欣喜若狂，老式的东西使每个人都回到现实：债券市场。

因为当比特币一直在派对时，产量一直在上升 – 快速。而且，如果有一件事可以吓到投机性资产，那突然提醒传统财务仍然会制定风险规则。

比特币的重要时刻 – 由ETF和机构FOMO加油

让我们从好东西开始。比特币不仅超过了以前的高位 – 它吹过它。自4月份下降至7.5万美元以来，BTC的集会已被美国现货比特币ETF的流入增压，该集会的净流入量为74亿美元，仅在五个星期内就增加了74亿美元的净流入。这不是为了娱乐而零售 – 这是一个认真的资本下注。

资料来源：小店

这也不只是ETF。期货
开放兴趣
达到创纪录的751.4亿美元，表明交易者全力以赴。加上像印度尼西亚的公司举动
Digiasia Corp 计划耗资1亿美元的比特币国库券，很明显：机构并没有把这个。

设置看起来几乎是完美的。直到不是。

然后债券拍卖发生了

5月21日，美国财政部进行了常规的20年债券拍卖。应该是一个非事件。取而代之的是，它通过全球市场发出了冲击波。

投资者需求很弱。拍卖的价格为5.047％，略高于预期的5.035％。那微小的差距？它被称为“尾巴” – 这是自12月以来最大的基点，是1.2个基点。在债券上，对于担心的投资者来说，这是守则。

资料来源：Kobeissi Letter，X

后果很快：

• 标准普尔500指数在半小时内下降了近80分
• 10年的财政收益率跃升至4.586％
  
• 30年的收益率达到5.067％

资料来源：Kobeissi信

那不仅是噪音。这就是市场定价更大的风险：赤字增加，通货膨胀以及美联储不会很快降低费率的可能性。

为什么债券收益对比特币很重要

加密已经不在自己的小宇宙中了。喜欢与否，比特币现在跳到宏节目中 – 现在，节奏正在改变。

这是通过加密升空产生波纹的飙升：

• 较高的收益率加强美元→比特币倾向于移动
  相反 美元
  
• 更严格的财务状况→更少的流动性和对高风险交易的需求较小
  
• 冒险情绪→资本流回传统的避风港，例如债券，而不是比特币

因此，即使基本面看起来很棒 – ETF流入，公司采用，看涨势头 – 当宏观逆风开始振作时，心情也会迅速转化。这就是我们本周看到的。

更大的情况：在背景中酿造麻烦

虚弱的拍卖不是氟 – 它是一种症状。美国正在经营7％的预算赤字，通货膨胀仍在潜伏，并且随着特朗普越来越多的竞选活动，贸易紧张局势正在重新出现。投资者开始说：“如果您想让我们借钱，您将不得不付出更多。”

这不仅增加了财政部的压力，而且还增加了每个资产的收益率 – 包括加密货币。

K33 Research的分析师警告说，宏风险可能会向比特币的上升趋势注入新的波动，尤其是在即将到来的头条新事件令人失望的情况下。例如：特朗普的$特朗普 节日副总裁JD Vance在比特币2025上的出现可能会引起情感 – 但它们与财政部市场冲击不匹配。

交易者应该关注什么

这并不意味着比特币牛的跑步已经结束 – 但是游戏变得更加复杂。如果您在市场上，请注意：

• 美国财政收益率，尤其是10年和20年
  
• 通货膨胀印刷和美联储评论 – 以衡量费率期望
  
• ETF流入 – 这里的放缓将是一个危险信号
  
• 期货开放兴趣 – 高水平的急剧逆转潜力
  

目前，比特币仍在飞高 – 但空气越来越薄。下一条腿向上（或向下）可能较少取决于加密新闻，而更多地是关于宏风的吹动方式。

比特币技术前景：进一步的集会还是逆转？

比特币仍然符合看涨趋势。机构即将到来，ETF正在提供流入，而且价格行动在技术上仍然很强。

但是本周的债券市场冲击提醒人们宏仍然很重要。如果收益率继续上升，财务状况进一步收紧，比特币可能会迅速失去高度。就目前而言，交易者仍然保持乐观 – 但是集会在薄冰上滑冰，而不是看起来。

因此，最大的问题仍然存在：这只是摇摆，还是更大的东西的开始？下一次债券拍卖可能会告诉我们更多。

在撰写本文时，比特币的上行动力正在遇到一些阻力，在上升的顶部形成了一个灯芯。 但是，该卷讲述了一个卖家没有以足够的信念而搬进来的故事，这可能会导致更高的空间。如果卖方不迫使逆转，买方可能会在目前持有价格的112,000美元的价格水平上挣扎。另一方面，如果我们看到低迷，价格可能会以102,990美元和93,000美元的价格水平找到支撑楼。

资料来源：衍生MT5

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