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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
作者是耶鲁大学的一名教职员工，耶鲁（Morgan Stanley Asia）的主席，也是“偶然冲突：美国，中国和虚假叙事的冲突”的作者。
争议在香港的未来旋转。 16个月前写道，我在引发最近的辩论中发挥了很小的作用：“说香港已经结束，这让我很痛苦。”从那时起，即使大部分长期趋势仍然完好无损，故事的一部分也会变得不同。
香港与以前的自我几乎没有相似之处。 1997年将英国移交给中华人民共和国的50年间互惠已减少了一半。香港在纸上是一个特殊的行政区域，现在正是中国的另一个大城市。
是的，它为其他中国城市没有共享的新身份带来了独特的血统。香港发达的机构和市场结构一直在前英国殖民地的遗产中，已有150多年的历史了，长期以来，它与几乎可以在世界任何地方，尤其是在中国大陆上找到的那些人脱颖而出。但这就是快速轨道“结束”的快速轨道 – 我不会轻易接受这个词。
在最前沿是治理中的关键转变。北京对不断发展的民主运动不宽容，撤销了香港宪法或基本法律所承诺的普遍选举权的可能性。在新的国家安全限制下，香港曾经珍爱的法治是其特殊自治的皇冠上的明珠，现在正在破烂。如今，香港的法治是在北京制定的。据报道，据报道，北京国家安全当局已与香港警方进行联合行动。
香港政治基础的巨大转变只是我论点的三个考虑因素之一。第二点是其经济状况，尤其是与中国经济的起伏的紧密联系。随着中国的发展，香港也是如此。
这个数字自言自语：在截至2024年的13年中，香港GDP的平均增长率下降了3.7个百分点，至1.5％（从1980年到2011年的5.1％的速度）实际上与同一中国经济增长的3.8个百分点减速。这两个经济体在臀部加入。
面对中国持续的增长斗争，香港经济自发复兴的机会非常遥远。在不夺回其曾经令人印象深刻的增长的情况下，该市的许多经济斗争都可能忍受。
第三，我认为，香港依赖贸易的经济将因被困在美中冲突的交火而遭受。这是我论点的一个方面，现在应该重新思考。在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税战争的驱动下，全球贸易周期拒绝了预期，尤其是在亚洲，对于香港来说，经济联系至关重要。但是，这种结果并没有像我最初怀疑的那样将香港捕获。
取而代之的是，香港受益于美国和中国之间更强大的财务脱钩压力。随着中国的国际金融中心，这一发展促进了该领土的优势，这激发了大陆公司筹集的新资本，并促进了投资者的情绪，因为面对“卖美国”拒绝美元不计中资产的风险的日益增长的风险。尽管美国 – 中国的冲突对香港的真正经济基础是负面的，但到目前为止，事实证明，其金融部门是如此。
反映了后者的发展，Hang Seng指数已从2024年1月的低点飙升了60％，超过了同一时期中国CSI 300综合指数的21％。没关系，HSI仍然比2021年初的高点保持22％，这一复兴已被许多人（尤其是香港的政治专家）所吸引，这是我对“香港已经结束”的极大不受欢迎的论文的有力否定。
是的，很有可能悬挂的桑斯可能会继续跑赢大盘，尤其是如果中美洲金融脱钩的力量加剧。的确，我毫不怀疑，如果今天举行投票，美国国会将认可从美国证券交易所挑选中国公司。但是要重复一遍，我对香港负面案例的凳子有三条腿。充其量只有两只腿仍然摇晃，更多的是财务上的脚步，这几乎不会使凳子稳定。
这并不意味着香港并不特别。像大湾地区的较大邻居一样 – 深圳凭借其技术的高级制造业，香港作为中国主要国际金融中心的角色肯定很特别。就像其他任何中国大城市一样。
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