贝莱德和替代投资

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早上好。昨晚以色列在伊朗进行了多次罢工。在撰写本文时，石油价格上涨了7％以上，美国股票期货急剧下跌。现在，我们对这对市场和世界意味着什么还为时过早。但是，请向我们发送您的想法：未偏离@ft.com

贝莱德和私人市场

如果世界上最大的资产经理贝莱德（BlackRock）成功地进入了私人投资，那将对市场产生重大影响。但是有什么区别呢？私人资本行业最终会看起来更像贝莱德吗？还是贝莱克最终看起来更像私人资本行业？

更平淡的是：贝莱德是否会通过削减其竞争对手的替代投资费用来占据市场份额，或者它将允许现状继续下去并专注于扩大其利润率？

这是我们的同事埃里克·普拉特（Eric Platt），昨天是贝莱德投资者节的报道：

贝莱德（Blackrock）为其私人投资业务设定了一个雄心勃勃的筹款目标，高管制定了一项计划，即到2030年，几乎将全球最大资产经理的市场价值翻了一番。 。 。

贝莱德（Blackrock）首席财务官马丁·斯莫特（Martin Small）表示，将一小部分客户资产从公共市场资金转移到其新的私人投资策略中可能会为该集团产生10亿美元的基本费用增长。贝莱德预计，到2030年，这些地区将产生30％或更多的收入，高于去年年底的15％。在2025年至2030年之间，针对私人投资部门的新筹款目标每年约为650亿美元。

这是昨天演讲的关键幻灯片。专注于两个红位：

私人资本行业增长的很大一部分预计将来自贝莱德所谓的“民主化”，也就是说，向零售投资者出售私人投资。愤世嫉俗的人可能表明该行业正在将目光投向零售买家，因为机构似乎已经填补了替代方案。来自穆迪（Moody's）的这里，是管理和筹款趋势下的私人市场资产图表：

如何，还是出售零售投资者的替代方案是一个生动的辩论。有关透明度，流动性和安全性的问题主导着对话。

但是所有这些问题都是次要的。如果零售投资者从替代方案中受益，那么主要的收费要低得多。如果贝莱德（Blackrock）可以利用其规模来实现这一目标，那么它可以巩固其行业领导力并改善私人市场。如果没有的话，它所做的只是在真正的乐趣结束之后，迟到了替代聚会。

美国孤立主义和资本流动

五角大楼对与英国和澳大利亚的Aukus核潜艇协议进行了审查，使这一关键的安全协议的未来构成了怀疑。这是在一系列决策和陈述之上，表明美国意味着放弃其战后作为全球安全担保人的角色。

德意志银行FX战略负责人乔治·萨维洛斯（George Saravelos）认为，这一转变不仅对国防预算，而且对全球资本流程产生影响。在给客户的注释中，他写道：

不仅会影响美元的贸易战争，而且还在美国领导层和地缘政治重新调整的更广泛撤离。 。 。我们认为，Aukus Defense Pact与美元高度相关。美国及其盟友之间的地缘政治一致性较弱，破坏了美国的流入。今天早上，我们与澳大利亚投资者举行了一个大型投资者电话，这立即是演讲的主题。 。 。

总的来说，毫无根据的是夸大政治对市场的影响的非常有害，但是自然而然的是，全球资本流程可能会追踪国际政治的巨大变化。但是如何隔离和量化这种效果？

我们可以看到两个可能的渠道将地缘政治一致性连接到资本流。第一个是纯粹的情绪改变。不喜欢美国的人似乎不太可能投资于此。第二个渠道是经济感知。第二个渠道是经济感知。如果美国变得越来越孤立 – 贸易减少，投资减少，移民减少，全球投资者可能会开始将其视为增长较慢，并且是资本的吸引力较低的目的地。我们把这个放在萨​​维洛斯。他说：

这两个渠道都是美元弱点的添加剂。但是，鉴于美元明显弱于相对经济周期（相对利率差异）所暗示的意义，这当然表明了以前的效果（情感）非常重要。

欧洲中央银行在最近的一篇论文中指出，与欧盟和美国（例如加拿大，日本和澳大利亚）保持一致的国家比非对准国家（例如，越南，印度）持有欧盟和美国的债务更多，并且自乌克兰战争以来，债务的股票上涨了。

但是，很难解开有关此模式的所有可能解释。 Saravelos的观点对我们很感兴趣，但是我们仍在寻找证明这一点的数据。

（kim）

一个很好的阅读

教皇血统。

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