零售投资者的替代投资 – 行业准备就绪：Kuldeep Shrimali

背景

美国有17,200家私人企业，年收入超过1亿美元，而相同规模的上市公司不到4,060家上市公司。投资者越来越多地探索投资这一领域的机会。虽然投资于私人公司以前主要限于大型机构投资者，但合格的个人和家庭办事处现在更频繁地参与私人市场。

此外，传统的60/40投资组合是60％的股票投资和40％的债券，是基本投资组合的常见起点。资产的分配通常是针对投资者的时间范围，风险承受能力和财务目标量身定制的。近年来，有助于60/40投资组合成功的因素面临着挑战，包括大流行通货膨胀不确定性以及当前的财政，贸易和政策变化。

这需要重新考虑投资组合构建策略。 增强投资组合的弹性可能需要探索除传统股票和债券分配以外的替代投资。 替代投资通常包括私募股权，私人信贷，房地产，基础设施，自然资源和对冲基金。

对替代投资的需求正在增加

替代投资是私人投资，与公共投资相比，法规较少。此外，替代方案的流动性较低，因为资金和基础资产没有公开交易。这些投资需要时间来实现其价值创造策略，通常需要多年的投资范围。

关键行业趋势使替代品投资更容易获得，包括监管机构删除散户投资者访问权限的障碍（例如，欧洲长期投资基金2.0，LTAF-长期资产基金），资产管理人员通过熟悉的投资策略（EG，模型投资组合和混合管理公司）和财富管理公司的替代投资简化了替代投资。

行业领导者进行的多项研究表明，对替代方案的需求预计将继续增加。

• Preqin项目在2029年到2029年，管理资产（AUM）的替代品资产可能达到29.2万亿美元。在过去的十年中，AUM的替代品的AUM已大幅增加，从2014年的约7.2万亿美元增加到2024年的估计估计的18.2万亿美元。
• CAIS和Mercer的一项调查发现，92％的财务顾问在客户投资组合中使用替代投资，其中91％的人计划在未来两年内提高分配。目前，有50％的顾问将超过10％的客户投资组合分配给替代方案，而76％的顾问分配至少5％。
• Cerulli Associates预测，替代投资经理将看到个人客户到2028年的23％的资产占其23％的资产，高于2024年的约13％。此外，有43％的经理预计，在未来五年内，有43％的经理预计将超过5％的替代资产分配给替代资产。
• 美国银行在2024年的一项研究发现，年轻的高净值投资者已将其投资组合的17％分配给替代投资，而旧投资者分配了5％。此外，有93％的年轻投资者计划在未来几年增加对替代方案的投资。
• 汇丰银行 – 富裕的投资者Snapshot 2025报告称，富裕投资者有29％计划在未来12个月内在未来12个月内拥有私人市场基金（股本或信贷）。大约一半的富裕投资者希望在一年内进行替代投资，这是当前所有权水平的两倍。

为某些公司提供价值主张的替代方案

领先的公司加强了其替代投资产品，下面讨论了精选的例子。

• 查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）与Icapital合作，为拥有超过500万美元的家用资产的零售客户推出了其替代投资平台。施瓦布（Schwab）的散户投资者的替代平台目前为第三方资金提供了将资本分配给私募股权，对冲基金，私人信贷和私人房地产的基金。该公司预计将扩大资产类别的范围，包括交换基金并扩大每个投资类别中资金的选择。利用新平台的零售客户可以选择与Schwab替代投资顾问互动，以及他们当前的Schwab财务顾问，财富顾问或财富顾问。
• 忠诚 已经引入了有关顾问替代投资的专有研究。该研究包括有关第三方注册替代投资策略的注释，并可以通过财富景观平台访问。顾问现在可以使用新的ALTS研究门户来审查诸如私人信贷，私人资产和私募股权基金之类的选项，从而可以比较不同的替代投资策略。
• LPL Financial 已经引入了LPL Alts Connect，该平台使顾问可以研究，购买和管理替代投资。该平台提供数字工具，例如资格资格，电子签名和直接销售套件交付。 Alts Connect Investment Management得到了订阅的支持，该订阅将替代投资订阅和报告流程数字化。
• 这 纽约梅隆银行 引入了一个用于财富中介机构和财务顾问的替代投资平台，称为Alts Bridge。该平台允许用户访问包括KKR，Apollo，Blue Owl Capital，Franklin Templeton，Coller Capital和Partners Group在内的全面替代资产经理。该平台最初可用于BNY Pershing客户，将其服务扩展到基于美国的注册投资顾问（RIA）和独立经纪交易商。
• 晨星 Icapital合作为Morningstar Advisor工作站用户提供了无缝访问替代投资和分析的访问。工作站将利用Icapital的分析来为投资组合提供风险评分，包括私人信贷，私募股权，私人房地产，结构化票据和对冲基金。这种集成旨在简化顾问工作流程中这些投资的审查和访问。
• 黑石 在统一的托管帐户（UMA）中启动了创新的可自定义的公私模型投资组合。这些模型由Geowealth UMA技术授权，并得到Icapital的先进技术能力的支持。 此发布代表了第一个实例，可自定义的模型投资组合（包括私人和公共市场资产）可通过UMA平台获得，具有有效的管理和托管集成。
• 爱德华·琼斯 该公司正在扩大其产品，包括为爱德华·琼斯（Edward Jones）的符合条件的客户提供替代投资，该公司最近推出了针对高净值美国投资者量身定制的私人客户服务。该公司打算逐渐使这些投资可用于更广阔的市场。爱德华·琼斯（Edward Jones）的一代服务为拥有1000万美元或以上的可投资资产的客户提供金融产品，解决方案和个性化体验。为爱德华·琼斯（Edward Jones）代表客户服务的财务顾问还将可以访问CAI的按需学习平台CAIS IQ以及CAIS Live实时教育活动。
• 先锋，，，， 黑石， 和 惠灵顿管理 正在推出一个将投资公共股票，债券和私人市场的新基金。该计划旨在扩大零售客户的私人市场产品。根据监管文件，该公司计划建立一个间隔基金，使投资者可以季度提款限制在基金净资产价值的5％至25％之间。
• 授权领先的工作场所退休计划提供商正在使私人市场投资更容易获得。他们宣布与私人投资基金经理建立合作伙伴关系，以通过集体投资信托提供投资，通常仅适用于合格的退休计划。合作伙伴公司包括阿波罗，富兰克林·邓普顿，高盛，诺伊伯格·伯曼，皮姆科，合作伙伴集团和萨加德。
• 黑石 有望将私人资产纳入其退休计划中，因为它进一步投入了替代投资。该倡议代表了退休产品结构的一个显着转变，将传统流动性和高费私人市场投资整合到传统的退休投资组合中。该公司将于2026年初启动一个目标日期基金，其中包括股票，债券和其他资产，例如私募股权和信贷。

前进：整合传统和替代投资

财富管理公司必须建立新的或升级其现有能力，以使零售投资者可以使用替代资产。涵盖投资研究，投资组合建模，可定制策略，投资组合管理，执行和投资后的统一平台（绩效报告，税收管理，客户支持）将为顾问提供替代投资的全合一解决方案。平台功能将根据每个公司的价值主张而有所不同；但是，下面概述了关键功能以供参考。公司必须通过量身定制体验和投资策略，为顾问自动化工作流程并提供出色的客户服务的能力来区分自己。

关键功能

• 顾问必须可以进入一个策划的市场，该市场提供较低投资最低投资的各种资产类别（私募股权，私人债务，对冲基金）的替代投资策略。
• 为顾问配备可替代基金筛选和投资策略定制的强大工具，以建立与客户风险概况和目标保持一致的个性化投资组合。
• 包括一个投资组合构建器，使顾问能够上传客户现有的传统投资组合，并说明将替代方案集成到整体持有量中的潜在影响。
• 顾问必须能够查看涵盖公共和私人投资的合并客户投资组合。公司必须加强与下游报告和投资组合管理系统的整合，以使顾问能够查看其客户的总财富图片。
• 实施一个帐户仪表板，同时呈现个人和合并的客户持有，以及历史性的投资组合绩效报告。
• 使用UMA（统一的托管帐户）构建子帐户投资组合会计功能并置于套管，从而允许一个投资组合中的公共和私人资产。
• 开发集中的数据中心并实施AI驱动的分析，以提高透明度和简化替代投资组合管理。利用实时数据分析可以通过提供可行和及时的见解来提高投资者的信心。
• 利用AI动力工具摄入文档和财务报表信息的潜力，以在整个替代方案的投资组合中提供自动化的合并报告。
• 创建一个量身定制的教育计划来解决知识差距，以确保投资者清楚地了解与替代方案相关的收益和风险。公司可以使用博客，播客，简短的视频和游戏学习来增强零售投资者的知识和信心。
• 综合合规性功能和自动化的监管报告，用于替代投资。

结论

公司必须为针对不同客户群量身定制的替代投资提供独特的价值主张。公司必须评估新的商业模式，以促进传统和替代投资经理之间的伙伴关系，以获取新的投资机会并使用现有的分销渠道。利用人工智能等先进技术可以优化顾问工作流程，并为顾问和客户提供数字工具，以提高效率，有效性和客户体验。