关税湍流：为什么要押注逆转可能适得其反：史蒂夫·卡彭特（Steve Carpenter）

美国企业处于困境。面对持续的关税不确定性，许多人选择储备库存并延迟付款 – 有些人预计当前的政策可能会随着时间的流逝而缓解，而另一些则为长期延续做准备。但是，在等待政治清晰度的同时，太严重地依靠短期策略是一个冒险的赌注。

四月的历史性
美国贸易赤字下降了55.5％，反映出比暂时波动更深的东西。这表明进口的突然回调，这是一个早期的迹象表明，库存等短期战术正在达到其极限，并且正在进行的关税波动的真正成本开始浮出水面。

作为与北美财务和信贷专业人士紧密合作的人，很明显，公司正在浏览未知的水域。有些正在切换供应商，而另一些则在重新谈判付款条款或延迟续订以保留现金流。但令人惊讶的是，很少有企业对关税对财务健康和供应链稳定的真正意义有长期的结构性看法。

脆弱的策略：等待，储存，希望

在最近的对话中，我从许多企业中听到了这一刻是暂时的。许多人正在增加库存购买以击败关税。逻辑很简单：立即购买，缓冲费用并等待政治解决。但是，这种策略不仅是不可持续的，而且可能会产生危险的多米诺骨牌效应。

库存可能会延迟疼痛，但并不能完全消除疼痛。当库存在三到六个月内干燥时，公司可能会发现自己没有资本或灵活性。更糟糕的是，如果每个企业一次一次撞击悬崖，我们可以看到供应链应变，延迟付款和全面信用违约的级联效应。

供应商关系也是如此。我们正在看到公司开始剥夺他们期望停止合作的供应商的付款。如果您准备离开供应商，转而使用替代供应商，那么付费旧供应商可能会成为较低的优先事项。这可能是孤立的，但乘以数千个企业，它削弱了商业信贷链并引入了系统性风险。

财务压力的早期迹象

我们追踪的关税冲击波的最明显警告信号之一是，整个行业的几天（DBT）的增长是，这就是较晚的公司如何支付发票过去达成的付款条款。 DBT通常是现金流量应变的早期信号，尤其是当DBT开始跨部门爬升时。

同时，公司如何优先付款也发生了显着转变。从历史上看，企业首先要支付商业贷款和信用卡等财务义务，然后支付供应商。但是这种行为正在改变。我们现在听到合作伙伴的消息，许多公司选择按时向主要供应商支付，同时将付款推迟给金融机构。在维持供应链连续性至关重要的行业中，确保支付这些供应商的优先级。

这是矛盾出现的地方：一些公司继续迅速支付战略或本地供应商来保护运营，同时剥夺他们期望取代或离开的供应商的付款。这是某些供应商优先级的方法，而另一些供应商则被淘汰，并且在关系的两端都引入了新的风险。

长期解决方案现在开始

可以理解的是，业务领导者想等待清晰度，但更可持续的道路是现在建立弹性。这意味着：

• 供应商多元化：减少对政治脆弱资源的依赖会降低长期风险。

• 积极的信用监控：跟踪DBT和收集活动使企业实时洞察客户和供应商之间的财务稳定性和不稳定。

• 方案规划：将关税模型纳入财务计划可能会过早，但是现在计划的人如果继续进行动荡，将会更好地定位。

最重要的是，公司必须离开反应模式。只要关税仍然是对话的话题，企业就需要设计可以承受波动的操作，而不是争先恐后地调整规则时的每次更改。

公司之间正在主动调整的公司和采取待遇方法的鸿沟越来越大。前者可能会出现更具弹性，更灵活，在财务状态，并且更好地应对未来的冲击。后者可能会发现自己越来越受到成本上升，现金流的约束和易碎的供应网络的影响。

关税政策可能会改变，或者可能不会改变。但是，建立业务弹性不应取决于任何单一政府的贸易立场的结果。无论政治风能以哪种方式打击，现在采取行动来加强其运营的公司都将得到更好的准备。