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在周二开始的会议上，美国联邦储备有望在今年首次降低利率。但是中央银行必须平衡其双重任务以促进最大的就业 和 保持价格稳定，同时承受唐纳德·特朗普（Donald Trump）进行“大幅削减”的压力越来越大。在为期两天的聚会上，最虔诚的委员会成员将与美国总统的呼吁相呼应，以响应减缓工作增长，以降低税率。然而，随着通货膨胀率在八月攀升至2.9％，谨慎的案件更加强大。
自从美联储在7月举行的最后一次会议以来，辩论一直倾向于票价。 《中央银行》的最新米色书报道说：“夏季，12个美联储区中的大多数报告说，经济活动的变化很小或没有变化”。消费者的信心在9月滑行。建筑和制造业的活动也被制服了，由于高昂的借贷成本和特朗普的广泛进口关税所压缩。韧性来自狭窄的来源，包括对与人工智能相关的基础设施的投资蓬勃发展。
基于广泛的经济放缓正在冷却劳动力市场出现。几个月来，私营企业多于创造工作。尽管失业率仍然很低，但它在一年中的增长幅度较高，并且随着工人难以找到合适的角色，它可能会更快。纽约美联储在八月的消费者调查中，求职期望下降到了创纪录的低点。也就是说，大量的数据修订和政府对外国工人的压倒力使这些统计数据变得混乱了。
削减大量税率将使紧张的家庭和行业受到欢迎。但是通货膨胀使事情变得复杂。特朗普的关税逐渐增加了国内价格压力。自4月以来，年度核心个人消费支出通货膨胀（美联储的首选量规）已上升。商品和服务的比例随价格上涨的比例也大大提高。
一些美联储官员认为，关税只会将一次性提高到价格水平。但是，他们有可能加剧更大的通货膨胀压力。根据密歇根大学的调查，美国通货膨胀率已经超过了中央银行的2％目标，而消费者的年度价格增长期望为4.8％。杂货店和主要零售商警告说，随着库存减少，他们将越来越需要通过更高的关税成本将费用。白宫还在考虑进一步的特定部门的关税。
美联储应该做什么？总而言之，虽然就业市场的弱点是关于通货膨胀的不确定性，但本周的宽容几乎没有理由。市场的定价为较小的25个基点，这一举动似乎是明智的。美联储主席杰伊·鲍威尔（Jay Powell）还应强调仍在蒙上阴影的不确定性。
在随后的会议上，美联储将更好地将风险权衡到其双重任务中，并采取更果断的行动 – 是否意味着加速削减，暂停他们，甚至反向逆转。接下来的几个月将使关税通过价格和劳动力市场疲软的深度的范围更加清晰。美国最高法院对总统关税合法性的审议也将对货币政策产生重大影响。
本周谨慎的举动将维护美联储在动荡的经济环境中的灵活性，并增强其通货膨胀的信誉，因为它承受着总统的一致压力。就目前而言，耐心不恐慌似乎是最谨慎的道路。
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