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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
如果今年金价上涨说明了什么，那就是贵金属不再与利率周期密不可分。但这并不意味着降低利率不会产生影响：上周在怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上讨论即将降息将给黄金增添额外的光彩。
传统上，当利率较低且其他资产类别表现不佳时，黄金被视为更好的投资。从这个角度来看，鉴于美国股市意外强劲的表现、经济的韧性以及美联储预期的降息推迟，黄金在 2024 年的开局本应黯淡。然而，今年黄金已上涨 22%，表现优于标准普尔 500 指数，最近突破了每盎司 2,500 美元。
显然，有些买家的主要顾虑并不是持有黄金的机会成本。世界黄金协会表示，各国央行在今年上半年购买了 483 吨黄金。这是该机构开始收集数据以来的最高水平。很难不将这一巨额购买狂潮归咎于俄罗斯-乌克兰危机，尤其是 2022 年俄罗斯央行资产冻结。不出所料，这引发了大型新兴经济体摆脱美元的愿望。
虽然按季度计算，购买量会出现波动——事实上，第二季度的购买量低于第一季度——但这似乎是黄金需求的结构性顺风，与金融系统中发生的其他一切因素无关。
与这一趋势相叠加的是传统的投资组合向黄金的轮换，这种情况发生在利率下降时。富人和金融投资者一直在填满他们的金库。5 月份，流入黄金支持的交易所交易基金的资金恢复，7 月份连续第三个月流入 37 亿美元。虽然这是周期性的，而不是结构性的，但看起来这种情况不会很快改变。今年夏天的市场动荡也应该有助于推动人们对黄金的兴趣，因为它重新唤起了人们对股市波动的担忧。
当然，在很多情况下，黄金交易的光彩都会褪去。股市加速上涨、利率长期居高不下以及地缘政治风险下降都可能共同导致黄金需求下降。但就目前情况而言，所有这些因素似乎都缺乏光彩。
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