如果高通成功收购英特尔，那么它对英特尔的收购将成为硅谷历史上最大的收购案。尽管高通有充分的理由收购这家历史悠久的芯片巨头，但很多因素都在阻碍它。
上周，有报道称加州半导体公司高通已与英特尔接洽收购，英特尔有可能将其拥有 56 年历史的芯片交给更年轻的竞争对手。
高通并非硅谷的新手。它成立于 1985 年，距今已有 39 年。从那时起，它已经发展成为一家市值超过 1880 亿美元的公司，专注于无线网络、智能手机处理器和调制解调器等领域。
但最近，长期从事芯片设计和制造的英特尔陷入困境，这显然给了高通一个理由考虑收购这家今年市值已缩水一半以上、市值跌至 930 亿美元以上的公司。
尽管英伟达等一些顶级竞争对手借助生成式人工智能的蓬勃发展，取得了新的成就，但英特尔却一直难以利用投资者对该技术的兴趣。它还面临着生产和战略方面的挑战。
该公司宣布裁员 15,000 人并从今年第四季度开始暂停派息，随后 8 月份股价大幅下跌，当月市值蒸发近 300 亿美元。
值得注意的是，高通收购这家陷入困境的业务的谈判仍处于早期阶段，且具有探索性。一位接近高通的人士向《金融时报》透露，该公司“只会寻求友好交易”。
英特尔向高通展示其利弊
英特尔首席执行官帕特·基辛格出台了全面的新措施来推动公司的发展。 商业内幕
对于一些人来说，追求这笔交易的逻辑是显而易见的。
行业分析师帕特里克·穆尔黑德 (Patrick Moorhead) 上周在 CNBC 上表示，英特尔在数据中心和 PC 市场等关键领域的业务，以及其芯片制造能力意味着双方“在这方面存在协同效应”。而高通所缺乏的芯片制造能力，因为它将这一流程外包给了台湾的台积电。
该公司还采取了一些措施，似乎使收购更具吸引力。英特尔首席执行官帕特·基辛格上周宣布了一系列重大措施，旨在为公司带来变革，使其走上更加光明的道路。
他表示，这些举措包括与科技巨头亚马逊网络服务公司达成一项“多年期、数十亿美元”的协议，共同进行定制芯片设计，暂停在欧洲建厂的计划，以及将其制造部门英特尔代工厂分拆为独立的实体。
尽管如此，并不是每个人都相信高通需要英特尔——或者收购对两家公司来说都是一个好主意。
股票研究分析师、Radio Free Mobile 创始人理查德温莎 (Richard Windsor) 认为，尽管“高通和英特尔可以合作”——一家公司设计芯片，另一家公司拥有工厂——但英特尔的很多部分却无法很好地融合。
他在周一的一份报告中写道：“秃鹫在英特尔周围盘旋，虽然英特尔会为某些人提供美味又营养的大餐，但我认为英特尔最终会陷入高通的困境，并使其消化不良。”
他指出了几个主要原因。
英特尔的 x86 处理器落后于高通及其竞争对手 Arm 的产品。他说，重新设计由英特尔生产的芯片“听起来像是一个冒险的提议”，因为高通“已经与台湾半导体制造公司等制造商建立了良好的关系”。
金融服务公司天风国际证券的台湾市场分析师郭明池则更进一步，他在周末的一篇文章中表示，高通收购英特尔可能会给该公司带来“灾难性”的后果。
他的理由是，高通“最关键的重点应该是在智能手机等领域的人工智能芯片领域建立竞争力”，而他不认为收购英特尔有任何帮助。
这可能会提升其在人工智能 PC 市场的地位，但该分析师表示，他认为高通在该领域已经占据了强势地位，其处理器用于微软的 Windows on Arm 平台——这是微软致力于开发的基于 Arm 技术的 Windows 版本。
“虽然收购英特尔可以迅速提高高通在个人电脑市场的份额，但代价也很大，”他写道。“即使没有收购，高通也可以在人工智能个人电脑市场实现增长。”
目前还不清楚高通如何筹集资金收购英特尔。该公司手头的现金为 130 亿美元，但即使加上自由现金流，仍远低于英特尔的出价。
对竞争的影响可能会引起监管机构的警惕。高通收购英特尔可能面临与英伟达 2020 年收购 Arm（但英伟达于 2022 年放弃了这一收购）类似的监管障碍。
当然，英特尔会考虑自己的选择。彭博社周日报道称，在投资巨头阿波罗提出向该公司进行“数十亿美元的投资”后，英特尔又提出了新的选择。
这可以为该芯片公司的新计划提供重要资金，并帮助其自力更生。
