作为央行和银行储备资产的地位正在不断提升。根据美国银行的数据，黄金已超过美元，成为仅次于美元的第二大储备资产。更准确地说，美国银行应该明确指出，是东半球的央行正在从美元和欧元转向购买黄金和人民币。尽管如此，黄金现在占全球银行储备的 16%。美元约占央行储备的 58%，自 2002 年以来一直低于 70%。
有趣的是，波兰是今年第二季度最大的黄金买家（尽管我们无法获悉中国人民银行购买的黄金的实际数量）。此外，波兰坚持要求其购买的黄金交付给该国央行，而不是让伦敦银行“保管”黄金。此外，土耳其也是黄金的大买家。此外，一些非洲国家也宣布了央行黄金购买计划。
虽然这可能不会在今年或明年发生，但我认为黄金有可能取代美元成为储备资产，特别是如果有关金砖四国/东半球国家联盟正在考虑建立以黄金为支撑的贸易货币的报道得以实现的话。俄罗斯将于 10 月 22 日至 24 日在俄罗斯喀山举办金砖四国峰会。有报道称，关于新贸易货币的讨论已列入议程，但我无法亲自证实这一点。
俄罗斯今天（9 月 5 日）宣布，将从 9 月 6 日起利用石油和天然气的意外收入，将每日黄金购买量从 1350 万美元增加到 9300 万美元（12 亿卢布至 82 亿卢布）。该报道由俄罗斯通讯社 Interfax 发布。在我看来，这与金砖国家最终可能推出以黄金为支撑的贸易结算货币有关，即使不是完全以黄金为支撑的货币。
我之所以提出这个话题，是因为美联储已经把自己逼入了绝境。它面临着来自市场和华尔街的巨大降息压力。但如果它这么做，就有可能引发美元的快速抛售：
上图是 5 年的日线图。美元目前正在测试该指数的 100 水平，该水平自 2023 年初以来一直作为技术支撑。如果美联储开始降息，美元很有可能跌至 2021 年年中的 90。这将推动黄金迅速升至 3,000 美元和 50 美元。
美元贬值会引发几个问题。首先，这可能会加速全球央行减少使用美元作为储备资产。对美国来说，美元贬值和利率下降将使其更难吸引外国投资者为美国国债融资，而这已经成为一个问题。
最后，美联储知道通胀正在比 CPI 所反映的更猛烈。降息将进一步将实际利率推入负值区域。使用 CPI，“实际”利率现在为正值。但是，使用像影子统计替代 CPI 这样的有效通胀指数，使用 1990 年 CPI 计算，实际利率目前为 -3%，使用 1980 年 CPI 计算，实际利率为 -6%。负利率加剧了价格通胀，这也是通胀“粘性”的原因之一。降息将导致实际通胀率加速。
这就是为什么美联储本月早些时候下调联邦基金利率后，黄金几乎每天都创下历史新高，而白银价格有望突破 30 美元高位的原因。贵金属“看透”了杰伊·鲍威尔的言论、强劲的经济和较低的通胀率。贵金属也嗅到了最终恢复印钞的迹象。
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