迈克·马哈雷
并且在 2024 年表现强劲。事实上，它们是今年表现最好的两项资产。
截至10月底，白银上涨42.4%，黄金上涨33.7%。相比之下，表现最佳的股指上涨了 24%。
金光闪闪
10 月份黄金价格又上涨 4%。它还绘制了其他主要货币的涨幅。
更仔细地观察黄金今年的表现，截至 2024 年，黄金已创下 39 个历史新高。黄金创下更多记录的唯一一年是 1979 年，当时它 57 次打破了自己的记录。
金价在 1972 年和 2011 年均创下 38 个历史新高。
世界黄金协会注意到当时和现在的一些差异。
“过去创纪录的年份伴随着强劲的投资需求。今年西方市场黄金ETF（NYSE：）的资金流入来得太晚了，零售投资需求也没有太大回升。”
1980年，经通胀调整后，金价创下历史新高。这一纪录今年也被打破了。
尽管风险资产表现积极、美元相对坚挺以及国债收益率上升，但黄金仍继续其上行轨迹，所有这些通常都会给黄金带来阻力。
世界黄金协会指出，尽管黄金表现出色，但缺乏媒体炒作。
“今天的媒体热情不像 2020 年那样明显，当时金价创下了近十年来的首次新高，这或许表明这一次，情绪并没有被冲昏头脑。”
东方交易是黄金牛市期间最大的催化剂。世界黄金协会的分析显示，黄金的价格走势通常发生在亚洲尾盘/欧洲交易时段早些时候。
“这至少部分解释了黄金回报与其通常可靠但以美国为中心的利率和美元短期驱动因素之间日益频繁的脱节。”
相反，美国和欧洲的交易时间往往价格波动更大。世界黄金协会指出，这是“与新兴市场投资者的说法一致，央行的购买有助于推高价格，尽管西方市场的交易通常会产生最短期的噪音”。
尽管金价不断上涨，黄金需求第三季度仍创下历史新高。包括场外交易在内，第三季度黄金需求量为1,313吨，同比增长5%。
世界黄金协会列举了几个应该推动黄金牛市前进的因素。
“需求继续令人印象深刻的条件仍然存在，包括地缘政治风险升高、股市估值过高、西方投资者黄金持有量较低以及央行购买。”
白银失去了黄金的关注
尽管白银的表现优于黄金，但人们普遍认为白银表现落后，并且一直处于黄金的阴影之下。尽管今年黄金创下了多项纪录，但白银仍远低于历史高点。
与此同时，金银比率仍徘徊在 80:1 以上，这表明今年白银的价格与黄金相比历史上被低估。
这似乎表明白银有望走高。
许多长期投资者仍然更多地将白银视为一种工业商品。工业需求占白银采购量的一半以上。考虑到这一点，值得注意的是工业需求正在蓬勃发展。 2023 年工业消费量达到 6.544 亿盎司，创下历史新高。分析师预计 2024 年工业需求将再次创下历史新高。
与此同时，强劲的需求和滞后的银矿产量导致市场连续三年出现短缺，预计今年将再次供过于求。
技术面看来白银也看涨。
如果我们看一下白银 50 年价格图表，我们会看到一种非常独特的模式，称为“世俗杯柄”。
这是一种长期看涨模式。您可以看到 1980 年和 2011 年出现了每盎司 50 美元左右的双高点的“杯子”。在 2011 年的峰值之后，我们看到价格急剧下跌，随后出现了盘整“手柄”。
股票或商品图表上的手柄形态通常出现在突破之前。
这种杯柄模式已经持续了很长一段时间。从历史上看，较长的形态预示着更大的突破和更广泛的基础，预示着更大的上行空间。
黄金也遵循了类似的长期模式，去年突破至历史新高。
如果您仍然看好黄金，那么您也应该看好白银。
虽然白银的工业应用使其比黄金波动性更大，但随着时间的推移，它往往会追随黄金的走势。事实上，从历史上看，在黄金牛市中，白银的表现一直优于黄金。进入 2025 年，黄金投资的背景看起来很稳固。
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