- 由于供应增加和需求有限，原油价格面临下行压力，特朗普当选后地缘政治风险溢价下降。
- 由于中国需求疲软和非欧佩克国家产量增加，预计 2025 年可能出现盈余。
- 技术分析表明，WTI 油价可能面临阻力，除非发生重大逆转，否则有利于看跌趋势。
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周五下跌 2% 后，周一上午价格出现反弹。继 10 月份结束了连续 3 个月的下跌之后，上周价格下跌了 4% 左右，导致本月价格出现亏损。
但在供应增加和需求增长有限以及石油持续看跌的技术趋势的背景下，阻力最小的路径仍然是下行，如果未来几天不会出现崩溃，我会感到惊讶，除非我们看到供给面意外震荡。
自特朗普当选以来，随着非欧佩克产油国出现超额盈余的迹象越来越多，原油市场情绪已转为看跌。现在有人担心，如果欧佩克+不能同意延长下个月的生产协议，这可能会引发新的抛售。充其量，我们可能会在未来几个月看到价格低迷，直到需求增长随着全球经济的增长而回升，或者石油产量增长放缓。
供应担忧和地缘政治风险溢价降低
鉴于非欧佩克供应增长的增加，欧佩克+将面临支撑价格的压力。但该集团表示，在多次延误后，将逐步恢复被扣留的供应。更重要的是，在特朗普的计划下，我们可能会看到美国钻探活动急剧增加。因此，到 2025 年及以后，我们可能会看到 OPEC 和非 OPEC 国家的产量都会增加。
此外，特朗普的胜利导致地缘政治风险溢价被定价 — — 这一趋势在近期金价下跌中得到体现。这一转变源于特朗普承诺结束持续的冲突，市场似乎对他在中东以及乌克兰和俄罗斯之间促成和平协议的能力持乐观态度。然而，他能否兑现这些承诺以及实现这些承诺的时间表仍不确定。目前看来，交易员们正在先抛售石油，然后再提出问题。
2025年原油市场将出现过剩
事实上，国际能源署上周预测，明年石油市场似乎将出现盈余。该组织预计，过剩量将超过每天一百万桶，这主要是由于中国需求疲软，需求已连续六个月下降。
目前中国的需求增长速度仅为 2023 年增长率的十分之一。与此同时，非欧佩克产油国（尤其是美国、巴西、加拿大和圭亚那）的石油产量增长，加剧了供应过剩担忧的迹象。
IEA认为，今年的石油需求增幅只会达到每天92万桶，不到去年增长率的一半，而明年的增幅看起来也好不了多少，上限约为每天99万桶。
需求担忧加剧
由于全球最大石油消费国中国石油需求疲软，欧佩克最近也连续第四个月下调了石油需求增长预期。但 OPEC+ 也准备好小幅回升产量，计划从 1 月份小幅增产 18 万桶开始。他们将在 12 月 1 日开会时对此进行审查，如果届时价格进一步下跌，他们很有可能再次推迟涨价。
WTI 技术分析和交易思路
在我们看到价格出现明显的反转模式之前，即使在撰写本文时价格较高，阻力最小的路径仍将是下行。这是因为我们正在寻找一个低点和高点都较低的市场，移动平均线具有负斜率，价格走势看起来很沉重。
最近几周，每次油价试图上涨时，卖家都会介入，压低价格。在今天西德克萨斯中质原油 (WTI) 积极开局后，这一趋势可能会在本周继续下去。
在 WTI 期货图表上，值得关注的关键阻力区域位于 67.30 美元至 68.00 美元之间，这是最近被突破的支撑区域。空头将寻求介入这些水平以保持完全控制。如果他们成功守住该区域，那么下一个下行目标可能是 9 月低点 65.27 美元。低于该水平，2023 年 5 月的低点为 63.64 美元，但为什么要止步于此呢？因此，如果今天早些时候的低点在本周某个时候回落，我们可能会看到大幅下跌。
与此同时，如果我们今天看到更有意义的复苏，那么我们可能会看到 WTI 期货回升至 70.00 美元，价格可能会遇到更强的阻力。
要点
总而言之，低迷的经济状况和日益向清洁能源的转变正在抑制需求增长，而供应却在增加，预计在特朗普的领导下将再次得到提振。在此背景下，短期内很难对油价前景持乐观态度。
因此，对于交易者来说，在阻力位附近寻找看跌设置比在支撑位寻找看涨设置更有意义。
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