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欧洲天然气交易商预计明年夏天的价格将高于接下来的冬天，这是一个不寻常的赌注，反映出欧洲大陆在试图摆脱对俄罗斯供应的依赖之际，补充欧洲大陆储存设施的成本高昂。
从历史上看，欧洲的天然气在夏季需求较低时往往会更便宜。这刺激了贸易商在较热的月份购买天然气并储存天然气，以便在冬季供暖高峰季节出售以获取利润。
然而，明年夏季交付的天然气价格目前比随后冬季的溢价创历史新高。这一缺口反映了一种预期，即欧洲将在当前冬季大量使用其天然气储存，然后在夏季将很难补充库存。
定价机构阿格斯媒体(Argus Media)欧洲天然气定价主管娜塔莎·菲尔丁(Natasha Fielding)表示，这种异常的价格关系“本身就加剧了人们对欧洲将如何在2025年夏季填补库存的担忧”。
她补充说，昂贵的夏季天然气“消除了”重建库存的商业动机。
11月下旬，Argus评估的2025年夏季欧洲基准产权转让机制价格较2025-26年冬季价格溢价超过每兆瓦时4欧元，创历史最高溢价每年这个时候的价格。
俄罗斯在 2022 年入侵乌克兰之前和之后关闭了向欧盟的大部分管道天然气供应。
作为回应，布鲁塞尔出台了一项规定，要求成员国在每年 11 月初之前将其天然气储存容量填充至 80%。贸易商表示，欧盟目标已提高至 90%，正在推高夏季价格。
在过去两年中，这一任务并不是一个问题，因为欧洲以创纪录的天然气储存水平结束了冬季，从而缩小了夏季补充操作的规模。
但分析人士预计，欧洲今年冬天退出时的天然气水平将低于前两年，如果天气变得更冷，天然气水平可能会大大降低。
截至周三，欧盟天然气供应率为 86%，比去年同期低 10 个百分点。行业机构欧洲天然气基础设施公司的数据显示，从冬季开始（天然气市场通常在 10 月份）开始，储量的减少速度是 2016 年以来最快的。
贸易商还准备在今年年底过境协议到期时，俄罗斯通过乌克兰的供应将停止，乌克兰是通往西欧的两条剩余管道路线之一。另一条途经土耳其的路线也可能受到美国对俄罗斯天然气工业银行制裁的影响，该银行负责处理俄罗斯大部分海外能源收入。
咨询公司Energy Aspects的分析师表示，如果夏季价格溢价持续存在，欧盟监管机构可能会强制购买更多天然气。
2022年能源危机最严重时，一些欧洲政府命令国内企业以创纪录的高价从全球市场购买天然气，以满足储存任务。
一位天然气交易商表示，夏季高油价反映出交易商“猜测政府将再次干预，不惜一切代价填补库存，即使无利可图”。
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