自 2015 年以来，我一直在写这方面的文章。
必须跑赢股市才能进入长期牛市。
几年前，我修改了这个概念，将债券包括在内。黄金必须跑赢传统的 60/40 投资组合（60% 股票，40% 债券）才能进入长期牛市。
20 世纪 60 年代是这一概念的唯一例外，黄金矿业股（黄金的代表）在 1964 年突破了 28 年的底部，并在 1968 年上涨了 300%，达到顶峰。
黄金在2024年3月突破13年的杯柄形态是最好的历史对比。
不同之处在于，黄金的表现尚未像 20 世纪 60 年代中后期黄金股票那样跑赢股市。
令人费解的是，金价突破了 13 年的杯柄形态，从 2100 美元上涨至 2800 美元，但表现却没有跑赢股市。
这进一步凸显了股市熊市和黄金突破 60/40 投资组合的必要性。
在下图中，我们突出显示了股票的长期熊市（黄色），注意其 40 个月移动平均线（红线）的丢失，以及黄金相对于 60/40 投资组合（蓝线）的确认信号。
另外，请注意黄金对 60/40 投资组合的突破是如何发生在贵金属偏离股市熊市之时或前后的。因此，当贵金属脱离股市熊市时，即将到来的信号可能会出现。
在那之前，黄金仍处于上升趋势，但感觉不像是牛市。
新资本没有进入该行业。这使得估值保持在较低水平，并相对而言损害了杠杆股票。
黄金股和初级黄金股是一种杠杆投资。白银是一种杠杆玩法。
当黄金开始真正跑赢 60/40 投资组合和股票市场时，随着新资本进入该行业，黄金、白银和其他杠杆投资将会飙升。
在那之前，人们可以在优质的初级公司中进行定位，从而引领这一趋势的发展。
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