由于中东现货市场走强，今年市场开局相对强劲
能源——价格强劲开局
2025 年石油市场开局强劲，ICE 交易价格高于 76 美元/桶。尽管 2025 年的石油平衡看起来很舒服，但情况仍然如此。市场的走强似乎得益于中东现货市场的走强。这在布伦特/迪拜价差中得到了很好的体现，该价差最近已跌至负值。有迹象表明，在对俄罗斯和伊朗实施更广泛制裁的情况下，亚洲买家一直在寻找其他中东牌号。人们还担心特朗普本月晚些时候上任后会对伊朗采取强硬态度。对伊朗实施更严格的制裁将使市场比预期更加紧张。然而，这也将为OPEC+留下增加供应的机会。
市场也有所走强。上周 TTF 突破了 50 欧元/兆瓦时，但本周收盘时略低于该水平。此前确认，由于俄罗斯天然气工业股份公司与乌克兰的过境协议到期，俄罗斯途经乌克兰的管道流量已停止。这意味着欧洲每年将损失约15bcm的天然气供应。
然而，这不应让人感到太意外。一年多以来，一直有消息称乌克兰无意延长该协议。预计未来两周天气将比平常寒冷，这可能会导致储存量下降的速度快于预期，这为欧洲天然气提供了进一步的支撑。目前，存储利用率略高于 70%，远低于去年同期的 85%，也低于 76% 左右的五年平均水平。
存储水平仍然意味着欧洲可以轻松度过这个冬天，但是，在注入季节补充存储的工作将比去年更大，这应该会给夏季价格提供一些支撑。这在 TTF 远期曲线中得到了很好的体现，2025 年夏季价格的交易价格高于 2025/26 年冬季价格。
农业——阿根廷农作物种植
布宜诺斯艾利斯谷物交易所在其每周报告中显示，截至 1 月 3 日，阿根廷播种进度已完成 87.4%，高于一周前的 80.9%。同样，播种完成率为 92.7%，高于上周的 84.6%。与此同时，收获完成了94.7%。交易所报告称，2024/25年度玉米和大豆种植面积预估保持不变，分别为660万公顷和1840万公顷。然而，降雨不足开始对农作物的状况产生影响。
美国农业部周五发布的每周出口销售报告显示，截至 12 月 26 日当周谷物出货量依然疲弱。玉米每周出口销量为 777 吨，低于一周前的 1,721.3 吨，但高于去年同期的 367.3 吨。对于大豆，该机构报告称，美国本周出口销量降至 484.7 吨，低于一周前的 1,103.4 吨，但高于一年前的 202.2 吨。最后，美国小麦出口销量降至 140.6 吨，而一周前为 625 吨，一年前为 135.9 吨。
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