标准普尔500指数自2023年9月以来一直处于最糟糕的月份，而吉姆·保尔森（Jim Paulsen）确定了一个有关信号：标准普尔500指数股票正在以25年未见的水平相互独立移动。这种“低相关”环境通常发生在市场广度缩小（很少有领先市场的股票），在货币收紧的过程中，并且经常随着牛市的成熟而发生。
历史数据表明，这种模式已经发生了麻烦 – 自1980年以来，八个熊市中的六个开始，当时相关性低于平均水平，如今。当股票脱节（相关性的底部四分位数）时，未来的标准普尔500年平均每年仅返回6.04％，而相关性高16.86％。该脱节表明，尽管最近市场上关注关税和AI股票估值，但投资者可能过于乐观。低相关性，喂养收紧，负货币供应增长和倒置曲线的结合创造了潜在脆弱的市场环境。
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