如果美国想要更多的稀土，它需要解决精炼

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作者是巴克莱主题固定收入研究的负责人

美国 – 乌克兰矿业的交易对双方都是象征性的胜利。基辅（Kyiv）确保了美国在自由和主权未来的长期投资。华盛顿获得了对乌克兰矿产财富的优惠机会，并有机会减少其在战略领域中对中国的依赖。

然而，乌克兰关键矿物质激增的前景仍然很遥远。尽管注意力通常集中在提取（乌克兰土壤下的稀土，锂和钛的未开发的沉积物）上，但实际限制沿着价值链进一步。瓶颈并不是要使矿物质脱离地面，而是在接下来发生的事情中：精炼。这就是中国的统治地位是无与伦比的。

据估计，乌克兰占世界稀土约5％的占地5％，坐落在欧洲一些最大的锂和钛储备上 – 美国不能没有的战略矿物。人工智能可能会在代码上运行，但它依赖于磁铁，传感器和冷却系统的稀土，从而为高级芯片和服务器提供动力。锂是锂离子电池的关键矿物，从紧凑型城市汽车到远程卡车驱动大多数电动汽车。美国的防守依靠钛的力量和轻便融合，使其非常适合战斗机和导弹。

对于渴望美国经济的矿物质，赌注几乎不可能更高。全球供应链的集中精力非常集中，使买家几乎没有真正的选择 – 取决于少数控制原材料或处理它们手段的玩家。刚果民主共和国占全球钴产量的70％以上，而几内亚是铝的大生产商。

从乌克兰等替代来源获得未来的供应是审慎而战略的。乌克兰可能是储备的下一个边界 – 唯一的问题是它的潜力是原始的。矿物质的生产不仅需要地质运气。它需要基础设施，能源，环境保障措施，最重要的是规模。

在过去的二十年中，北京已经安静但系统地建立了将原材料变成电池，电子和绿色技术的可用投入所需的设施，专业知识和工业生态系统。如今，中国已成为世界上最大的加工矿物出口商。它控制着65％的精制锂和80％的精制钴。

然而，在稀有地球中，中国几乎垄断了，占全球炼油能力的近90％。一些原材料是在国内开采的，另一些是从新兴经济体，甚至是从发达市场进口的。服用MP材料，美国唯一的稀土矿。它提取了加利福尼亚州山地通行证的稀有地球，但其产出的80％被出售给中国用于加工，然后在上个月暂停其货物时，在中国美国的关税紧张局势中。日本的磁铁行业讲述了类似的故事。日本从其稀土氧化物中进口了很大一部分，这些氧化物来自非中国供应商的磁铁。但是依赖性仍然存在 – 它只是向下游移动。日本公司经常将其材料和组件发送到中国的工业心脏地带进行完成。

即使有了新的投资，从中国到乌克兰的加工能力也不是快速解决的。中国改进的大部分是针对美国行业量身定制的，精确地建造了直接进入美国供应链。换句话说，供应链仍然直接或间接地向北京弯曲。重新路线将花费数年的时间，可能意味着全球供应链的全面大修。

随着世界从石油到金属的枢纽，关键的矿物质是地缘政治的新前线。但是，与可以从许多国家购买的石油不同，重要的矿物质来自少数几个，有时只有一种。

中国领导。西方正在努力追赶。与乌克兰打交道的矿物是华盛顿的第一步 – 随后将有更多行动。接下来的矿物质是什么？刚果民主共和国可能是钴。或几内亚，用于铝。但是中国首先到达那里，向所谓的全球南方投资了二十年的投资和基础设施。根据IEA估计，今天，中国公司控制着全球40％的镍和钴矿，收紧了他们对从电动汽车到导弹的所有功能的矿物。

对于美国及其盟友而言，该课程是鲜明的：确保供应链远远超出了挖掘新矿山的范围。它需要投资精炼 – 这是一个至关重要的步骤，它仍然坚定地掌握在中国手中。没有这个，美国将不容易缩小差距。