我们预计，商品价格的1 – 2年甚至更长的上升趋势将于今年开始。尽管我们将这种向上的趋势称为牛市，但严格来说，它不应这样标记。这是因为实际上没有商品牛市之类的东西，这意味着牛市在广泛的商品指数（例如GSCI现货商品指数（GNX）或CRB指数）中的广泛指数。
只有黄金牛市最终扩展到大多数商品。换句话说，我们期望的是黄金牛市的扩展，以涵盖大多数其他商品。
牛市开始并受到货币和治理因素的维持。简而言之，对官方资金和/或银行体系和/或政府的信心下降，这会导致对黄金需求的增加，这意味着持有黄金金条的愿望增加。这些牛市与黄金供应无关，因为在正常的投资时间范围内，黄金的供应都是恒定的。
最终，黄金市场所折现的问题导致许多其他商品的价格更高，但是对于黄金以外的所有商品，在较小程度上，供应可能是主要价格推动力。实际上，具有最严重供应限制的非货币商品往往是货币/治理因素以货币/治理因素为动力最大的价格上涨的商品。
每个周期在某种程度上都是不同的，这一次主要区别之一是，在2023 – 2024年期间，一致的尝试促进了价格趋势的程度，以抵消美国政府的预先经济衰退型支出支出的货币，并由美联储和国库中的财务上的货币支付来抵消，这些支出维持了货币和财务上的货币。
这些行动推迟了1 – 2年的美国衰退开始，我们认为，在黄金牛市开始的开始与商品价格广泛的上升趋势的开始之间的差距大大扩大了（第4-2022季度开始了黄金牛市，一般商品牛市尚未开始）。
正如金价的性能在美元中电报弱点一样，它也正在电报商品价格的巨大，向上的趋势。此外，特朗普的贸易战造成的人为短缺将加剧上升趋势。像19日的锁定一样，对未来关税的关税和不确定性也受到干扰，并将继续破坏供应链。
我们预计，商品价格的广泛向上趋势将在已经足够清楚的是，美国经济正处于经济衰退中，以促使旨在刺激经济活动的货币和财政措施。这可能会在今年年底之前发生，并且可能会在接下来的三个月后发生。
*几乎所有已开采的黄金都可以满足当今的需求，而全球采矿业每年仅增加1％的股票。
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