随着伊朗和以色列之间的停火似乎持有，石油市场的注意力正在转移到关税和其他风险上
能源 – 重点从中东转移到关税
在中东的降级后，稳定。以色列和伊朗之间的停火继续持有。同时，根据特朗普总统的评论，美国和伊朗之间将在下周恢复核谈判。但是，对这些谈话的成功有多大疑问。
假设停火持有，市场可能会将其重点转移到其他驾驶员身上。美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，美国和中国已经完成了一项上个月在日内瓦制定的贸易协定。他还预计，很快就会与10个主要贸易伙伴达成贸易协定。这是对市场的建设性，尤其是在7月9日的相互关税截止日期之前。
另一个重点是欧佩克+在八月份的生产水平上决定。该小组将在7月6日做出决定。我们认为该集团将继续积极地放松供应量，并宣布8月的另一项供应加息411k b/d。这些供应加息应确保石油市场在今年年底之前进入大量盈余。假设我们看不到中东的重新升级，这将导致供应损失。
尽管以色列和伊朗之间取消了升级，但冰气裂纹仍然相对支持。 Insights Global的最新库存数据表明，欧洲阿姆斯特丹 – 罗特丹 – 安特威普（ARA）地区的精制产品库存下降了208kt WOW，至5.51mt。这种下降是由中馏出物驱动的，气体库存下降了211kt至1.85mt，而喷气燃料库存下降了39kt至870kt。其他精制产品的股票也有很小的增加。
欧洲价格继续卖出，昨天产权转让设施（TTF）下跌3.89％。它的交易价格降至七周的低点。中东的降级可能会缓解对潜在的液化天然气供应中断的担忧。同时，欧盟的存储公司目前继续建造57％，低于去年同一阶段的76％。这类似于2022级别。市场仍然保持平衡，因此我们预计在短期到中期的价格将进一步限制。
金属 – 铜再次散布尖峰
周四，LILME再次飙升。现金合同的溢价超过319美元/吨，至三个月的期货，但仍然比周一的379美元/吨的历史高处下降。同时，LME的Tom/Next差价在周四飙升至98美元/T，这是记录中最高的。
利差的紧张性是由LME库存下降的驱动，现在已经达到了自2023年8月以来的最低水平。特朗普对是否对铜征收进口关税的调查已经使LME现有股份今年猛增了80％。在征收关税之前将铜送入美国的竞赛使其他地方的市场收紧了。 COMEX铜值期货继续以LME和SHFE的大量溢价进行交易，从而激励将金属运送到美国。
LME铜价在周四也飙升，价格约为9,900美元/吨。我们认为，如果LME股票的提款继续下去，至少目前，铜价可能会保持支持。但是，在铜上实施的美国关税对于铜价而言是看跌，铜的浪潮至少赶到美国，至少有一段时间。消费者可能会开始通过库存来工作。这也可能会提高铜前US的可用性并权衡铜价。
农业 – 加纳削减可可作物估计值
加纳委员会的最新数据表明，现在可可产量预计在2024/25赛季的600kt左右，低于以前的618kt的预测。这远低于本赛季810KT的首次预测。不利的天气状况和肿胀的射击疾病对农作物产生了重大影响。但是，预计产出的同比增长36％。
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