黄金：公牛趋势可能有更多的空间，并且贸易风险重新发挥作用

贵金属已经开始了新的一周。结束前一周的0.5％高出0.5％，因此连续第二次获得每周的收益，并且在继续创造新的多年高点后表现不佳。黄色贵金属在今年早些时候重复新高点后，最近几周相对安静。

尽管如此，在合并中，金属在下降中仍然得到支持，现在连续第四次交易日已经付出。最近的收益似乎是由复兴的贸易不确定性驱动的，贸易不确定性也开始对股票进行权衡。在周末，特朗普在对多个合作伙伴的其他许多升级贸易措施之后，威胁要对欧盟和墨西哥征收30％的关税。

但是，市场的反应很温和，这表明交易者将其视为一种议价策略，并期望最终的关税会更柔和。尽管如此，随着我们越来越接近8月1日的截止日期，并且在谈判中没有重大突破，这可能会注入不确定性，并可以使黄金价格靠近创纪录的高点。本周的重点将放在关税上，但我们也将从美国提出重要的期待。

我们会看到8月1日与关税截止日期迫在眉睫的任何重大贸易协定吗？

现在，Gold在过去七个季度中的六个中都张贴了收益，在该跨度中带来了75％以上的回报。然而，在4月达到创纪录的3500美元的创纪录高点之后，黄金在其峰值接近峰值的大部分巩固中花费了大部分，显示出一些疲惫的迹象。但是最近，贸易不确定性再次上升，特朗普从8月1日开始威胁到许多国家的关税率更高，除非在截止日期之前达成交易。

如果贸易战再次加热，金属可能会超过该水平，尽管任何主要交易都可以看到对避风港资产下降的需求。目前，不确定性是将金属保持在前脚。

长期前景呢？

好吧，这取决于我们谈论的时间。较高关税率的影响意味着通货膨胀将再次开始上升。如果是这样，则将无法快速降低费率。反过来，这可能会使债券收益率提高，并因此不仅破坏了昂贵的增长股票的吸引力，而且破坏了零收益资产（如黄金）的吸引力。假设美国债务不会被评级机构再次下降。

还值得指出的是，黄金市场可能过多地定价了一场成熟贸易战的风险。当贸易乐观的情绪上升时，这种金属的缓解几乎没有股票市场从四月的低点中浮出水面。但是，支持者认为，鉴于没有达成重大交易，因此股市反应过度。无论哪种方式，不确定性都在帮助目前支持黄金价格。

总而言之，我认为在2025年上半年的出色表现之后，黄金可能会在今年晚些时候过渡到合并阶段或下降阶段，当时我们可以看到对安全资产的需求消退。但是，在短期内，美国贸易动力和股票市场波动将继续在塑造黄金方向方面发挥关键作用。

美元会扩展恢复吗？

上周，美元获得了基础，部分原因是出乎意料的强大经济数据，但由于对通货膨胀的担忧而提高了这一点。特朗普总统对更高关税和广泛的财政计划的威胁（描述为“大，美丽”的支出和税收计划）是增加通货膨胀率更高的风险的因素。

尽管仍然普遍预计美联储将在9月开始降低利率，但通货膨胀压力的上升可能会减缓此后缓解的步伐。只要投资者不会对美国货币政策失去信任，这种转变可能会为美元提供支持。

关键数据之间的CPI和零售

美元的回收率是否会促进速度不仅取决于贸易谈判，还取决于经济数据。本周，我们将有CPI和数据值得期待。

CPI将于周二发布。到目前为止，在硬数据中尚未显示特朗普的关税，他的支出计划和即将进行的减税的影响。但是，通货膨胀率可能比市场预期的，延迟或限制降低率的时间更长。

同时，美国零售额将于周四到期。最近的数据表明，考虑到贸易战争的不确定性，美国经济相对良好。但是消费者在溅出现金吗？ 5月下降了0.3％m/m，但预计该下降将在6月份成绩不错。

如果零售额更好和/或CPI更热，那么这可能会使债券收益率更高，并且在此过程中为黄金价格提供一些逆风。

黄金技术分析和贸易思想

毫无疑问，黄金的技术趋势仍然是看好的，即使最近几个月我们还没有看到任何新的高点。但是，尽管黄金仍在更大的整合区域内，但交易者必须保持警惕和开放，即使价格可能会下降的想法，即使在写作时看起来不太可能看待。

目前，黄金设法超过了其2025年看涨趋势线，随着银色破坏了新的多年高点，公牛队已完全控制。但是，如果在未来几天的趋势线路中断，那可能会激发黄金价格的一些波动。

和以前一样，主要的支持仍为3,300美元 – 在此下方只有决定性的休息时间是技术看跌效果。因此，任何短期倾角都应在更大的牛趋势中被视为正常回调。临时支持现在为3,350美元，在过去几周内提供阻力。

下一个电阻水平开销的价格约为3,400美元和3,430美元。在这些障碍之上，公牛可能会瞄准6月和4月的最高点，分别为3,451美元和3,500美元。

熊队将关注低于$ 3,300地区的休息时间。如果这种情况呈现出来，那么我们可以看到一场停靠的速度，最初是6月低于$ 3,247的，紧随下一个支持区域的3,167美元至3,200美元。

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