不断攀升至新纪录高点，再次引发了关于涨势能否持续的争论。然而，尽管处于历史水平，瑞讯银行仍对金属前景持乐观态度。该行认为黄金的走强并非投机过度，而是重塑全球市场的更深层次结构性力量的反映。
信仰市场，而非资产负债表
黄金没有收益或估值模型来确定其公平价格。它的价值取决于集体信仰及其作为价值储存手段的持久作用。在数字代币交易价格超过 120,000 美元的世界中，投资者认为黄金的有形的、经过时间考验的稳定性被低估了。如果纯数字资产能够达到这样的估值，那么黄金的长期潜力仍然巨大。
此次反弹超出了短期投机的范围。它反映了对政府债务上升、法定货币信誉下降以及全球向财政主导地位转变的担忧。随着货币政策越来越与财政优先事项保持一致，黄金作为一种实物、独立资产的吸引力持续增长。
价格背后的心理
黄金的走势既受到情绪的推动，也受到基本面的推动。央行的每次购买、地缘政治紧张局势或货币宽松迹象都会增强其作为终极对冲工具的声誉。价格飙升产生了反馈效应，价格上涨吸引了更多需求，从而维持了上涨势头。
机构投资者也通过黄金和ETF增加配置，将黄金从防御性工具转变为多元化投资组合中的战略核心持有。
展望：迈向 5000 强之路
瑞讯银行坚称，即使处于创纪录水平，黄金的中期前景仍然具有建设性。全球流动性充裕，通胀预期持续，宏观环境持续利好贵金属。在这种情况下，向每盎司 5,000 美元的走势变得越来越有可能。
如果对纸质资产的信心持续减弱，黄金的作用将从投资组合对冲演变为长期资本保值的基础。在一个充满债务和不确定性的金融世界中，对黄金持久价值的信念可能再次被证明是合理的。
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