下面是泡沫的深刻图景
但首先，让我们回顾一下最近出现的几个“黄金泡沫”头条新闻之一。在这篇文章中，所讨论的分析师和他的活泼观点是在付费墙后面的。但 Investing.com 的一位撰稿人公开强调了分析师的观点。
经济学家警告黄金可能处于即将破裂的泡沫之中
如果你不熟悉我，请放心，我以前也曾走过这条斥责“黄金泡沫”理论家的道路。
在我们讨论图表之前，让我们摘录并回应上面第一个链接中的一些想法：
凯投宏观(Capital Economics)首席市场经济学家约翰·希金斯(John Higgins)表示，黄金破纪录的涨势可能很快就会瓦解，他警告称，金属价格已远远超出其“合理”价值，目前可能处于泡沫区域。
黄金迫切需要调整。修正可能已经结束，也可能尚未结束。这是我们将在 NFTRH 私下进行的工作。
但先生，您所说的“公允价值”是什么？
他在一份报告中写道：“2025 年初，金价按实际价值计算已经接近之前的峰值，即 1980 年达到的峰值。”
“但现在，黄金的实际价格比峰值高出近 60%，是 1980 年以来平均价格的三倍多。”
尽管黄金作为保值手段的长期作用是无可争议的，但希金斯表示，最近的金价飙升不能用实际债券收益率较低或通胀高企等传统驱动因素来证明。
“由于黄金不支付利息，当此类债券的收益率下降时，持有黄金的机会成本就会下降。但这些收益率总体上一直在上升，”他表示，并指出通胀保值国债（TIPS）收益率与金价之间曾经紧密的关系“近年来已经破裂”。
他实际上是在引导哈维和厄布。制定一条规则，规定黄金必须与传统债券市场有关通胀或缺乏通胀的信号保持联系。传统分析假设（2022 年之前长期收益率的通货紧缩下降趋势）仍将如此。事实并非如此，也不会如此。
这些收益率在 2022 年爆发，打破了 20 世纪 80 年代债券市场持续通货紧缩的信号。然而，我们一直预计收益率自 2023 年起将会放缓，至少到 2025 年为止。一个临时的通货紧缩阶段，可能会因某种流动性危机而结束。
即使假设宏观经济在 2022 年没有发生深刻变化（尽管确实发生了）……
……黄金现在和过去都不仅仅是缓解通胀焦虑和债券市场信号（如小贴士收益率）。只要问问仍然勇敢的 Harvey & Erb 就知道了，几十年来，通过通胀信号来衡量黄金的“真实”价格是多么令人满足。
截至 2024 年 5 月，我们值得信赖的学者仍在研究这一问题，并指出了以下内容（如果您愿意，可以单击链接并获取他们的完整报告）。
完整报告的结论？
伙计们，主要的困境是，主流话语是由知识分子、学者和机器人管理的，他们把自己考虑不周的观点看得比现实更重要，即使一次又一次地被证据击中。
黄金泡沫？
任何阅读该学术论文并对其做出反应的人都错过了自该论文撰写以来金价翻倍的情况。这让我们回到了忠实的泡沫呼吁者身上。对于他们，我有一张图表。女士们先生们，迎接你们的黄金泡沫。
翻转到 SPX/黄金比率的长期图表向我们展示了股市与黄金相关的可怕可能性。再次请记住，2022 年宏观经济发生了深刻的变化，在债券市场信号的主要趋势上，从通货紧缩转向了通货膨胀。这张图表让人想起 1970 年代（当时股市名义上坚挺，但以黄金计算却暴跌），这难道是巧合吗？
这不仅仅是一些图表专家展示的图表来表达他的观点。 2022 年宏观经济发生了变化，这是有原因的：债务。上面的第一张图显示了美国长期债务的利息。分析师盲目地推断过去几十年的数据，也盲目地接受债务实际上是用来运行经济的。这是证据。
首先，蓬勃发展的美国：
其次，美国公共债务的蓬勃发展：
什么东西看起来像其他东西？事实上，从主要趋势来看，债务的增长速度快于 GDP 的增长速度：
但无论如何，亲爱的学者和传统经济学家，请把注意力集中在 2022 年之前的宏观经济上，当时债务是可控的，并且有助于进行良好、简洁的传统分析。
以下文字是由因贵金属调整到期而对冲贵金属调整的人所写。虽然在这些对冲（针对白银和黄金股票）上获得了巨额利润，但我暂时重新对冲，等待更清晰的修正时间表（迷你或最大）。也就是说，这是这样的话：
考虑到庞大且不断增长的债务大厦、从 1980 年到 2022 年不再可靠的债券市场作为指标，以及通过这些视角看待黄金的错误做法，在我看来，你还没有看到任何与黄金价格有关的东西。
那些听“专家”讲话的人已经错过了从 2000 点到 4000 点的走势。当空头在（急需的）黄金修正的第一个迹象出现时，他们可能会再次倾听。在修正过程中，这些专家看起来就像他们自以为是的天才。
在那之后？嗯，你知道这个故事。上面的黄金 / SPX 图表表明，除非世界末日（股市遭遇史诗般的崩盘），否则在新的宏观经济形势下，金价将会大幅走高，这与 2022 年结束的宏观经济形势截然不同。
再次，来自顶部链接的文章：
这一警告发出之际，由于地缘政治紧张局势、央行持续购买以及一波散户热情的推动，黄金交易价格接近历史高位。
然而，正如希金斯的分析所表明的那样，市场的繁荣可能已经脱离了经济现实——这增加了下一次重大走势可能下行的风险。
伙计，当任何持羊毛逆向思维的人看到公众排队购买金条时，他们都会为金价受到一些损害做好准备。从 NFTRH 885 上星期：
我并不是烛台分析的最大支持者（负面的短期金价观点，之前在该部分中提出过），因为这是日内交易者所关注的。我尽量将我的观点保持在几个小时或三天以上。但在这种情况下，值得注意的是，因为黄金严重超买，而且有那些公众在黄金交易商处排队以分一杯羹的照片。
悉尼 ABC Bullion 的牛群排队领取黄金
公众再也无法忍受，开始对澳大利亚和其他国家的金条抱有“错失恐惧症”。相反，对于货币金属当前的延伸价格来说，这不是一个好兆头。从更大的角度来看，随着新宏观政策下的信心下降，黄金正处于最佳位置。
现在，随着哈维和厄布的儿子们以专业的方式照顾牛群，所有的事情都重新组合在一起，证明专家是错误的。再次。
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