市场继续消化美国制裁俄罗斯石油生产商的潜在影响。与此同时，制裁风险继续提振中间馏分油
能源——原油稳定，中间馏分油更强劲
随着石油市场在昨天的交易时段取得进步，围绕中美贸易谈判的最初积极情绪逐渐消退，ICE 下跌近 0.5%。与此同时，市场继续消化美国对俄罗斯石油供应制裁对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的影响。目前，良好的供应前景继续支撑着市场。
然而，石油市场继续走强的一部分是中间馏分油。 ICE 柴油裂解价在月中交易价格约为 23 美元/桶后，反弹至 31 美元/桶以上。与此同时，ICE 柴油 11 月/12 月期价差昨天飙升至近 20 美元/吨，不过在今天早盘交易中回吐了部分涨幅。
对俄罗斯的最新制裁威胁到柴油流量，因为俄罗斯每天出口约 100 万桶柴油。显然，大量供应面临风险。此外，如果印度炼油商停止购买俄罗斯石油，还存在降低开工率的风险。这将导致印度中馏分油出口量下降。此外，乌克兰总统还表示，乌克兰将加大对俄罗斯炼油厂的攻击规模，给中间馏分油市场带来进一步的供应风险。几个月来，人们一直对中间馏分油市场紧张的担忧，而这些制裁的潜在影响对缓解这种担忧作用甚微。
金属 – 黄金跌破 4,000 美元/盎司
昨日下跌逾 3%，跌破 4,000 美元/盎司，因中美贸易谈判取得进展，避险需求减少，上周回调仍在继续。就在上周一，金价创下历史新高，突破 4,380 美元/盎司。两国之间的贸易协议可能会缓解一些地缘政治紧张局势，正是这种紧张局势推动金价今年屡创新高。价格暴跌恰逢黄金ETF资金进一步流出；上周五出现了 2025 年 5 月以来最大的资金外流。
即使在今天的调整之后，在ETF需求强劲和央行多元化购买的支撑下，金价今年仍上涨了50%以上。由于今年上涨背后的结构性因素仍然存在，央行购买可能会继续。一些央行甚至可能将最近的价格回调视为增持的机会。
与此同时，铜价正在接近 2024 年 5 月创下的历史高点 11,104.50 美元/吨。中美达成协议将消除铜前景的主要下行风险之一。随着供应中断的加剧和贸易乐观情绪的增强，铜的前景开始变得更加光明。上周五美国通胀报告弱于预期后，美联储本周再次降息的预期也给工业金属带来进一步提振。
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