美国和乌克兰就俄罗斯-乌克兰和平协议发出的积极信号继续给能源市场带来压力。然而，俄罗斯对当前计划的立场尚不清楚
能源——和平谈判给能源市场带来压力
随着俄罗斯和乌克兰之间达成和平协议的希望持续增长，市场面临进一步压力。尽管美国和乌克兰都发出了达成协议的积极信号，但莫斯科的评论表明，如果该协议偏离特朗普总统和普京总统在阿拉斯加讨论的内容，他们将拒绝该协议。随着美国特使史蒂夫·威特科夫即将访问莫斯科，我们可能会在未来几天对俄罗斯的立场有更多了解。
美国石油协会隔夜公布的数据显示，上周美国原油库存减少190万桶，低于市场预期的240万桶。汽油和馏分燃料油库存分别增加50万桶和80万桶。总体而言，这些数字基本上是中性的，原油库存下降幅度小于预期，汽油库存增加幅度小于预期。
昨天ICE柴油裂解价继续走弱。价格从上周二的 38 美元/桶以上跌至 28 美元/桶。上周柴油价差有所放缓，从 43 美元/吨以上降至昨天的 27 美元/吨多一点。俄罗斯和乌克兰之间的和平协议可能会消除或至少减少与制裁和乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂基础设施有关的柴油市场的关键供应风险。
欧洲价格继续下跌，产权转让基金 (TTF) 当日下跌 1.2%，使市场处于 18 个月低点。和谈将给市场带来压力，而天气预报显示 12 月初的情况将比平常温和。欧洲市场的疲软扩大了日本-韩国-Marker-TTF 价差。如果这种趋势持续下去，我们可能会看到流入欧洲的液化天然气流量开始放缓。
金属 – LME 铜接近 11,000 美元/吨
工业金属在昨天的交易中延续涨势，伦敦金属交易所 (LME) 在走软的情况下逼近 11,000 美元/吨的水平。人们对美联储将在 12 月会议上召开的预期再次升温。市场预计降息的可能性超过 80%，高于一周前的 30% 左右。
供给侧动态为铜提供了额外支撑。全球最大的铜生产商智利Codelco正在推动大幅提高向中国客户交付的精炼铜的年度保费。据彭博社报道，市场消息人士建议，2026 年合约的报价比 LME 价格高出 335 美元/吨，据报道，一些买家在上海谈判期间的报价高达 350 美元/吨。
这比 2025 年商定的 89 美元/吨溢价大幅上涨，凸显了对潜在短缺的担忧。上周，Codelco 向韩国客户提供了创纪录的 330 美元/吨溢价。
与此同时，投资者的仓位也反映出谨慎态度。根据截至 11 月 21 日当周的最新伦敦金属交易所交易商承诺报告 (COTR)，铝净多头头寸减少 14,978 手，至 111,129 手。这标志着自七月初以来最不看涨的情况。铜净看涨头寸减少 10,500 手，至 64,853 手，为 9 月底以来的最低水平。锌持仓量连续第二周减少，减少 2,774 手至 28,638 手，为 10 月中旬以来的最低水平。
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