Circle 为稳定币提出新的资本风险框架

代币化金融（尤其是稳定币和其他稳定价值代币）的兴起为金融机构在管理和评估其资本需求方面带来了新的动态和挑战。据 Circle 博客称，Circle 的三位顶级财务负责人——首席经济学家 Gordon Liao、财务主管 Dan Fishman 和首席财务官 Jeremy Fox-Geen——提出了针对这些数字资产量身定制的基于风险的资本框架。

了解代币资本充足率框架 (TCAF)

拟议的框架名为“代币资本充足率框架”（TCAF），旨在适应稳定价值代币固有的独特特征和风险。这篇题为“稳定价值代币的风险资本”的论文展示了风险资本框架如何为代币化金融的安全性和稳健性奠定基础。

从根本上讲，资本是金融机构资产与负债之间的差额，是抵御潜在损失的缓冲。在传统银行业中，资本充足率旨在帮助机构抵御金融冲击、维持客户信心并防止挤兑。Circle 的高管认为，稳定币和其他稳定价值代币由于其代币化性质而需要更专业的资本标准，这具有独特的特点。

TCAF 的主要特点

TCAF 提供了一种强大的方法来评估、管理和分配稳定价值代币的资本，使它们能够更好地抵御潜在冲击并保持稳定。与传统银行不同，稳定价值代币在可编程区块链或分布式账本上转移，从而创建了独特的财务和运营风险状况，而传统的巴塞尔式资本要求无法充分解决这一问题。

此外，依赖固定比率的现有资本框架没有考虑到稳定价值代币的准备金差异，也没有涵盖协调挤兑的敏感性和技术驱动的运营风险等风险。

TCAF 亮点

• 旨在根据对代币化资产特定的市场、信用和运营风险的定量评估来评估和管理资本需求。
• 设计为适应性强；适用于各种代币支持，如法定货币、加密资产和合成资产；并且独立于储备和流动性标准运行。
• 强调风险敏感性和压力测试而非固定比率方法，例如欧盟加密资产市场 (MiCA) 监管框架中采用的方法。
• 需要内部利益相关者的投入来确定非金融风险，以帮助确保问责制和更好的风险管理。

重塑运营风险框架

银行还可以使用 TCAF 来管理运营风险，例如因内部流程失败或不足或网络安全事件等外部事件造成的损失。TCAF 提出的具有足够内部问责制的风险敏感型资本框架为更广泛地重写银行和非银行机构的运营风险资本标准奠定了基础。

金融公司最近发生的网络安全事件凸显了重新评估运营风险并在技术决策和资产负债表分配之间提供更强的反馈回路的必要性。

如需详细了解，请阅读（Circle 博客）上的完整论文（https://www.circle.com/blog/beyond-basel-a-new-capital-risk-framework-for-stablecoins）。

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