印度储备银行的新监管框架：塑造印度加密和金融科技的未来

印度金融政策的关键转变

2025年5月，印度储备银行（RBI）提出了重大政策举动： 制定法规的框架。这种新结构旨在使监管更加透明，参与性和影响驱动。虽然它没有明确地解决加密货币，但该框架的时间和范围表明，数字资产和金融科技在地平线上很大。

印度的数字金融生态系统已达到一个拐点。该国最佳链分析'2023年全球加密货币指数，确认其在零售加密参与方面的领导才能。然而，该行业的全面监管框架仍然难以捉摸。最高法院的2020年决定推翻了印度储备银行对加密货币的银行禁令是一个关键时刻，而2023年要求加密公司在金融情报部门（FIU-IND）中注册的2023年授权，并遵循AML/CFT规则，并标记了进一步的进展。现在，有了这个框架，阶段就设定为更结构化的决策。

印度可以从这里去哪里？

从印度的监管历史和全球基准来看，加密和数字资产正在出现三个潜在的途径。

方案1：规范集成（新加坡模型）

印度通过正式，平衡的监管制度拥抱加密。

• 加密交流是根据像 付款和解决系统法。

• 令牌显然被归类为 公用事业，安全或付款令牌。

• FEMA 更新规则以允许在监管监督下使用跨境加密。

• 公众咨询指导政策演变。

这种情况反映了已经存在的信号：印度储备银行的2022年财务稳定性报告承认了区块链的潜力，SEBI已促进了创新的沙盒，以测试没有系统性风险的监管思想。

方案2：生长受限（当前轨迹）

加密货币继续在半监管的，法律上不确定的环境中运作。

• 公司受到 AML/CFT合规性 但是收到 没有正式的认可。

• 高税收仍然是一个障碍： 30％的资本利得税 和 1％TD 每次交易。

• CBDC和UPI 在印度的数字金融生态系统中保持主导地位。

这反映了当前的轨迹。 2023年的AML规则是行业投入有限的，尽管数字卢比飞行员在2024年获得了势头，但私人加密货币仍然排除在国家金融基础设施之外。

方案3：进行性限制（间接威慑）

没有官方禁令，但是操作环境变得越来越困难。

• 银行访问 对于加密公司而言，公司变得不可预测或受到限制。

• 合规负担 将海外合并的初创公司。

• 监管不确定性阻碍了长期投资。

印度以前已经经历过。在2018年至2020年之间，加密公司在银行限制方面挣扎，最近对海上交易所的调查信号持续压力。印度储备银行的副州长2023年警告加密风险增加了这种谨慎的叙述。

金融科技创新与监管约束

更广泛的金融科技景观也处于十字路口。一方面， UPI 不可否认。仅在2025年4月，就处理了超过140亿美元的交易，最近将UPI Lite限额提高到5,000卢比。然而，加密货币仍然被拒之门外，没有集成到这个强大的系统中的途径。

另一方面， 数字卢比 正在稳步进步。到2024年，零售飞行员超过了100万用户，批发版本已用于银行间结算。随着它的扩展，人们担心它可能会局限于私人稳定剂并减少分散创新的空间，除非允许这两种模型共存。

印度的全球课程

印度的决策者可以从国际示例中获取宝贵的见解：

• 欧盟（云母）：统一许可创造了稳定和市场信心。

• 新加坡：根据《付款服务法》规定的经过监管的交流，同时保持创新和控制。

• 美国：依赖执法导致市场分裂和资本飞行。

每个模型都强调了一个基本真理：清晰度促进了创新，而歧义则驱动了其他地方的机会。

行业反应以及接下来会发生什么

印度金融科技和加密部门的利益相关者正在准备建设性地参与该框架：

• 这 Bharat Web3协会 正在制定正式政策建议。

• 主要交易所正在投资 合规基础设施 和内部审核。

• 金融科技公司正在积极探索 CBDC集成 用于工资，付款和贷款用例。

接下来的12-18个月至关重要。预计与加密相关法规草案的公众咨询将很快开始。印度储备银行的后续行动将成为其真实立场的晴雨表。同时，行业参与者正在为清晰和不确定性调整策略。

结论：正在进行的清晰度

该框架可能无法立即进行监管变更，但它提供了同样重要的东西：塑造数字融资未来的定义，透明的过程。利益相关者首次在桌子上有合法的席位，为加密货币提供了长期以来要求的结构化对话。

印度现在正处于决定性的时刻。它会遵循受监管的创新模型，还是谨慎行动减慢其数字动量？答案将取决于监管机构，开发人员和企业如何应对这种新的咨询和透明度环境。

接下来的几个月不仅可以确定加密货币的监管方式，它们将塑造印度金融创新的未来。

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