在高风险环境中，比特币市场面临冷却动量

如GlassNode报道的那样，比特币市场目前正在驾驶高风险环境而没有过热。该阶段的特征是降低了现货市场强度，高利润率水平以及谨慎但稳定的衍生产品和ETF参与。零售和机构投资者的新需求没有新的需求可能会延长冷却势头。

现场和期货市场分析

在未能维持超过$ 111K的势头之后，比特币的拉力赛进入了冷却阶段。现货市场指标显示信号弱，动量接近中性水平，较高的spot CVD转弯以及量低于统计低的体积下降。这些趋势表明，零售参与的减少，并从积极的购买策略转移。

同时，期货市场表现出更高的稳定性。开放兴趣仍然接近周期高点，长时间的资金一直保持积极，表明杠杆交易者正在维持其职位。但是，永久性CVD中显着的逆转表明，短期交易者降低了风险敞口。

选项和ETF活动

在期权市场中，隐含的波动溢价升高，波动率的扩展接近其高带。三角洲偏度已从呼叫重度转变为温和的定向，这表明经过一段时间的风险偏见，朝着下行对冲的微妙转移。

ETF流量显着增加，强调了正在进行的机构利益。但是，贸易量的下降表明对被动积累而不是主动交易的偏爱。链上基本面保持中性，具有平坦的主动地址，中等转移体积和减少费用，反映了柔和的有机活性。

流动性和盈利能力指标

流动性指标（例如热门资本份额和实现的上限变化）显示出轻微的撤退，与资本旋转的停顿保持一致。短期持有人（STH）与长期持有人（LTH）的供应率下降到其统计低频段以下，强调了长期持有人的强大存在。

盈利能力指标很高，有近97％的利润供应量和健康水平已实现的获利水平。尽管尚未处于欣快状态，但如果新需求未实现，则这种配置会增加分配的风险。

总体而言，市场的当前状态以衰落的现货力量，高利润率以及对衍生品和ETF的谨慎参与的标志。据GlassNode称，没有零售和机构部门的需求增加，冷却趋势可能会继续。

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