Crypto.com 首席执行官要求在 20B 美元清算危机后进行监管审查

历史性的 200 亿美元清算事件引发 Crypto.com 首席执行官的监管呼吁

周六，金融市场大幅波动，加密货币交易所在 24 小时内集体清算了价值 200 亿美元的杠杆头寸，这一数字超过了 FTX 内爆和 2020 年大流行市场崩盘的总和。 Crypto.com 首席执行官 Kris Marszalek 要求立即进行监管干预，称该事件为“数字资产历史上最大的强制清算危机”，并敦促当局审查交易平台在极端波动期间是否存在潜在的不当行为。

行业数据显示，前总统特朗普宣布对中国进口产品加征100%关税，引发全球避险情绪后，周五下午开始出现史无前例的抛售。随着股票和大宗商品暴跌，当关键的稳定币和包装资产短暂脱离其基础价值时，加密货币市场经历了剧烈的连锁反应。马萨莱克警告说，交易所似乎无法应对波动性激增，据报道有几个平台在关键时刻被冻结。

平台故障受到审查

在 X 上的一系列紧急帖子中，Marszalek 质疑市场的基本完整性：“监管机构必须调查清算异常激增的交易所。用户是否在关键价格波动期间被锁定？交易执行是否准确？反洗钱系统是否在最需要的时候出现故障？”他特别提到了对危机窗口期间汇率与全球市场指数之间潜在错配的担忧。

CoinGlass 的数据分析证实，Hyperliquid 遭受的影响最为严重，头寸被抹去 103.1 亿美元，其次是 Bybit（46.5 亿美元）和币安（24.1 亿美元）。 OKX、HTX 和 Gate.io 等较小平台的清算总额超过 18 亿美元。行业观察人士指出，这一单日损失金额超过了 2022 年 FTX 崩溃期间损失的 190 亿美元用户资金。

币安后来承认，技术问题导致了其清算激增，并确认了涉及 Ethena 的 USDe 稳定币、BNSOL 和打包的以太币 WBETH 的“临时脱钩”。该交易所承诺对受“系统错误”影响的用户进行赔偿，但不包括标准市场波动性损失——这一区别让交易者感到沮丧，他们声称平台恰恰在需要对冲时发生了故障。

监管警钟长鸣

这场危机加剧了已经在应对加密货币市场脆弱性的全球监管机构的压力。 Marszalek 强调，交易所必须证明其交易监控系统仍在运行，并且内部交易柜台与客户操作适当隔离——考虑到市场的不透明性，这是一个关键问题。

Chainaanalysis 加密货币风险分析总监 Sarah Chen 表示：“这不是为了追究责任，而是为了防止系统崩溃。” “当平台在波动性飙升期间减慢或停止交易时，它们会将投资组合风险转化为整个生态系统的生存威胁。监管机构现在必须强制执行实时压力测试协议。”

市场结构分析师指出，危险的杠杆集中是潜在的催化剂。超过 78% 的清算头寸来自杠杆率为 25 倍至 100 倍的永续期货合约——一些司法管辖区已经禁止这种做法。前美国商品期货交易委员会 (CFTC) 顾问、现就职于 Stellar Discovery 的戴维·帕克 (David Park) 警告称：“这场价值 200 亿美元的事件暴露了用户风险转变为交易所风险的速度。如果没有熔断机制和流动性缓冲，我们只需一条推文就能引发下一次崩溃。”

全球连锁反应

清算浪潮引发了整个传统市场的附带损害，随着 Coinbase 等与加密货币相关的公司股价暴跌，纳斯达克期货短暂下跌 3%。据报道，欧洲央行政策制定者就传染风险进行了紧急讨论，但没有发表官方声明。

马萨莱克呼吁进行调查与不断增长的监管势头相一致。美国 CFTC 最近授予 Crypto.com 完整的衍生品许可证，而欧盟的 MiCA 框架下个月将全面实施。行业观察人士推测，这一时机可能会加速交易所监管方面的跨境合作。

摩根大通数字资产主管莉娜·罗德里格斯表示：“特朗普的关税炸弹引爆了火药桶，但真正的失败是市场保障措施不足。” “在没有发生灾难性破产的情况下清算了 200 亿美元的交易所值得赞扬，但我们需要进行法证审计，以确保在混乱期间不会发生操纵行为。”

随着市场稳定，监管机构实施 Marszalek 提议的检查的压力越来越大：验证波动期间交易所的正常运行时间，审核交易定价的准确性，并确认反洗钱系统持续运行。随着加密货币衍生品交易量目前每月超过 3.2 万亿美元，监管透明度的风险从未如此之高。分析师警告称，如果不迅速采取行动，下一次市场冲击可能会冲破数字资产与全球金融之间脆弱的墙壁。

图片来源：Shutterstock