7 月份消费者物价指数 (CPI) 环比上涨 0.2%，与市场普遍预期一致。按 12 个月计算，CPI 下降至 2.9%（6 月份为 3.0%）。
- 在前两个月均产生明显拖累后，7 月份能源价格基本持平。食品价格与上月持平，上涨 0.2%。
不包括食品和能源，核心价格环比上涨 0.2%，较 6 月份非常疲软的 0.06% 月度涨幅略有加速。12 个月核心价格变化率下滑十分之一个百分点至 3.2%——这是三年多来最慢的增长速度——而三个月年化变化率则下降至 1.6%。
7月份核心服务业增长略快，环比增长0.3％，这是总体通胀上升的全部原因。
- 住房成本上涨 0.4%，涨幅约为 6 月份的两倍，占当月总体 CPI 涨幅的 90%。上个月住房成本的涨幅与过去 12 个月的平均月涨幅大致一致。
- 与此同时，非住房服务通胀（又称“超级核心”）上涨了 0.2%（未四舍五入为 0.15%），较上个月的小幅回落有所加速，这要归功于机动车保险（+1.2%）、娱乐服务（+0.4%）和“其他”个人服务（+0.3%）的上涨。
核心商品价格当月下跌 0.3%，主要是由于新车价格（-0.2%）和二手车价格（-2.3%）进一步下跌。过去 14 个月中，商品价格一直持平或出现下降。
主要影响
尽管总体通胀和核心通胀的月度读数均有所上升，但 7 月份的价格压力仍然相对低迷。上个月的涨幅几乎全部归因于住房成本的上升，而住房成本在核心 PCE 通胀（美联储首选的通胀指标）中所占的比重要小得多。此外，商品价格继续走低，而“超级核心”价格的上涨相对温和——仅为过去 12 个月平均涨幅的一半。因此，核心通胀的近期趋势继续走低，三个月的年化变化率跌破 2%。
随着劳动力市场出现明显降温迹象，通胀压力减弱，美联储可以自信地在 9 月份开始下调政策利率。正如我们最近发布的问答中所指出的，我们预计美联储到年底将降息三次，每次 25 个基点。
关键词：美联储,美国
