周五，摩根士丹利调整了对 Grupo Aeroportuario del Centro (NASDAQ:OMAB) 股票的评级，将该股评级从“持股观望”上调至“增持”，尽管将目标价从 82 美元下调至 77 美元。此次调整反映出，摩根士丹利对该股今年迄今表现明显下滑后的潜力表示认可。
OMAB 的股价以美元计算下跌了约 23%，落后于同行太平洋航空集团 (GAP) 约 26 个百分点，落后于 ASUR 约 17 个百分点。
该公司认为，对于投资者来说，这是一个有吸引力的切入点，并指出 OMAB 的交易价格比其墨西哥同行低约 20%。这一估值比其五年平均水平低 0.9 个标准差。与历史表现相比，该股目前的市盈率 (P/E) 和企业价值与 EBITDA 之比 (EV/EBITDA) 指标均有所折扣。
摩根士丹利专有的流量模型预计，2025 年第一季度的流量将大幅高于普遍预期。新的目标价表明该股上涨空间约为 20%，该公司认为该股的风险回报率颇具吸引力，牛市与熊市的比率为 4.8:1。该公司的信心部分归因于 OMA 业务模式的防御性，该模式通常将利润率保持在 29-32% 之间，波动性较低。
OMAB 近期表现不佳，原因在于其被视为墨西哥三家机场运营商中的近岸外包商，其主要资产蒙特雷机场位于美国边境附近的一个关键工业中心。然而，近岸外包势头已停滞，部分原因是 2024 年大选后政治不确定性加剧。
此外，OMA 对墨西哥比索和国内旅游业的依赖程度更高，因为其所有资产都位于墨西哥，而不像 GAP 和 ASUR 那样在墨西哥境外运营机场。
尽管政治和宏观经济风险加大，且机场特许经营受到严格监管，摩根士丹利认为墨西哥机场运营商的风险有限。该公司认为，新总统政府不太可能对监管做出重大改变，因为新的机场特许经营规则是与现任政府协商确定的。
该估值被认为具有吸引力，摩根士丹利并未将任何近岸外包优势纳入其流量假设中，但目标价与该公司基于 2025 年盈利预测的五年平均市盈率相一致。
InvestingPro 见解
当投资者考虑摩根士丹利对 Grupo Aeroportuario del Centro (NASDAQ:OMAB) 的分析时，InvestingPro 的实时数据和见解进一步丰富了投资视角。OMAB 的毛利率高达 67.95%，凸显了该公司保持盈利的能力。这一点尤其重要，因为该公司的防御性商业模式因其稳定的利润率而受到称赞。
OMAB 的市盈率为 12.29，PEG 比率为 1.27，市盈率较低，这可能表明其估值过低，尤其是与其历史表现相比。这与摩根士丹利对该股折价交易的看法一致。10.88% 的股息收益率也很突出，为股东带来了可观的回报，这对于注重收入的投资者来说是一个重要的考虑因素。
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