周五，B.Riley 调整了 Tilly's (NYSE: NYSE: NYSE) 的财务前景，将目标价从之前的 7 美元下调至 6 美元，同时维持对该股的中性立场。此次调整是在 Tilly 周四收盘后发布的第二季度收益报告之后做出的，报告显示毛利率 (GM) 和 EBITDA 均超出普遍预期。
该零售商的销售额增长了 1.8%，实体店和电子商务收入均略有上升。与去年同期相比，营业利润率有所改善，销售额为负 0.5%，而 2023 年第二季度为负 1.7%。
该公司的销售、一般及行政开支 (SG&A) 上涨 180 个基点至 31.2%，主要由于薪资、数字营销和软件即服务 (SaaS) 投资成本增加。尽管如此，毛利率仍上涨 300 个基点至 30.7%，超过预期的 27.9%。
这归功于产品利润率提高和有利的收购和分销 (BDO) 成本。商品利润率也因降价和初始加价 (IMU) 改善而上升了 270 个基点，而 BDO 成本因销售额增加而共同上升了 30 个基点。
截至 8 月 31 日，本季度同店销售额同比增长 1.0%，返校旺季期间趋势有所改善。不过，预计会出现季节性衰退。该公司的自有品牌表现强劲，尽管一些畅销品类面临库存短缺。
Tilly's 提供的第三季度收入和每股收益 (EPS) 预期低于预期，因为考虑到由于与上一年第 53 周相关的日历变化，约 1800 万美元的收入提前到第二季度。
Tilly's 正在积极管理其租赁费用，2024 财年将做出约 80 项租赁决策，其中 60% 已经得到解决。
该公司正在努力争取更优惠的租赁条款，以更好地反映消费者流量和转化率的高个位数下降。虽然存在改善租赁的潜力，但销售额和商品利润率需要进一步恢复，才能显著提高入住率。
该公司还专注于库存管理和优化降价。展望第三季度以后，预计对比结果将相对容易，关键指标应会有所改善。不过，结构性挑战（例如固有的较高门店劳动力成本和持续的宏观经济逆风）可能会减缓扭亏为盈举措的影响。
Tilly's 继续完善其营销策略，以与目标人群建立可持续的联系。报告最后预计，Tilly's 的业务将增长，利润率将回升，但前提是销售额和商品利润率趋势将大幅改善。
近期其他消息方面，Tilly's Inc. 公布 2024 年第一季度业绩好坏参半，尽管产品利润率有所提高，但净销售额和税前经营业绩均有所下降。B.Riley 和 Roth/MKM 均调整了对 Tilly's 的财务展望，分别将目标价下调至 7.00 美元和 6.00 美元，同时维持对该股的中性立场。
这些调整是在 Tilly 第一季度业绩公布之后进行的，其毛利率和 EBITDA 超出了预期，但销售额和营业利润率却有所下降。
该公司本季度迄今的业绩显示，总可比销售额同比下降 8.4%。不过，在解决了新实施的分销软件的问题后，出现了复苏的迹象。Tilly 的自有品牌产品表现良好，预计关键指标将连续改善。
Tilly's 正在积极管理租赁费用，预计 2024 财年将有近 100 项租赁决策。该公司旨在确保有利的租赁条款，以反映消费者流量和转化率的高个位数下降。鉴于销售额和商品利润率的更显著复苏，B.Riley 预计有利的租赁协议可能会带来长期入住率杠杆。
Tilly's 正在实施新的营销策略和运营工具，以提高业务绩效。库存（尤其是青少年部门）的积极迹象为下半年的前景提供了乐观的支撑。
InvestingPro 见解
鉴于 B.Riley 最近调整了 Tilly 的财务前景，InvestingPro 的最新数据提供了更多背景信息。Tilly 的债务负担沉重，分析师最近下调了未来一段时间的盈利预期，反映出该零售商面临的挑战。尽管该公司努力管理费用并优化库存，但 Tilly 预计今年不会盈利，市盈率为 -3.43。此外，6 个月价格总回报率为 -35.98%，该股经历了大幅波动，投资者应密切关注这一趋势。
InvestingPro Tips 强调，Tilly's 正在快速消耗现金，并且不向股东支付股息，这可能会引起注重收入的投资者的担忧。此外，该公司的估值意味着自由现金流收益率较差，这表明其当前股价可能无法完全反映该业务的潜在财务状况。对于那些有兴趣进一步分析的人，还有更多关于 Tilly's 的 InvestingPro Tips，可以更深入地了解公司的业绩和潜在投资风险。
InvestingPro 数据突显了收入增长面临的挑战，截至 2025 年第二季度，过去 12 个月收入略有下降，为 -3.67%。然而，毛利率仍然相对强劲，为 41.65%，表明 Tilly's 仍然能够保持一定的销售成本盈利水平。1.4289 亿美元的市值表明 Tilly's 在零售领域规模较小，这可能导致其股价波动较大。有了这些见解，投资者可以更好地评估 Tilly 在竞争格局中的地位以及与公司股票相关的潜在风险和机遇。
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