市场周评 – 央行将占据主导地位

• 美联储即将做出的决定：市场对美联储是否将降息 25 个还是 50 个基点存在分歧。
• 中国、日本、英国和美国发布的重要数据将影响市场情绪，并可能为 2024 年第四季度定下基调。
• 美元指数正接近关键支撑位，其走向可能决定美国大选前美元的走势。

本周回顾：市场参与者仍存更多疑问

本周即将结束之际，美国数据依然强劲，核心 CPI 和 PPI 数据均小幅上涨。周四美国交易时段前公布的数据似乎巩固了美联储降息 25 个基点的立场，但当天晚些时候降息 50 个基点的想法再次受到关注。

前美联储决策者比尔·杜德利明确表示，如果他仍在委员会，他将推动降息 50 个基点。一些媒体报道称，降息幅度将在 25 个基点和 50 个基点之间做出艰难决定，这也对市场的鸽派调整起到了一定作用。

周四市场预期发生重大转变，降息 50 个基点的可能性从 28% 上升至 43%。

来源：CME FedWatch 工具

然而，杜德利演讲中最吸引人的部分是他对美联储和意外事件的评论。杜德利表示：“在这种程度的不确定性下召开会议是非常不寻常的——通常美联储不喜欢给市场带来意外。”杜德利一针见血，因为我记不起上次在如此不确定的情况下准备美联储会议是什么时候了。越来越多的传言和 ING Think Research 也暗示，如果市场在周三会议前继续积极预期降息 50 个基点，这可能会影响美联储实施这样的降息。

鉴于利率预期的变化，美国股市本周继续上涨。仅上周，标准普尔 500 指数的市值就增加了约 1.8 万亿美元，英伟达本周上涨了约 15%。这使得标准普尔 500 指数仅比历史高点低 1%，纳斯达克 100 指数稍有落后，但也距离历史高点不远。

标普 500 指数每周热图

资料来源：TradingView

周四下午，在降息传言和俄乌冲突担忧加剧的推动下，黄金价格大涨。这帮助黄金价格突破 2531/盎司的高点，并在本文撰写时创下 2586/盎司左右的新高。

在外汇方面，英镑和欧元/美元均有所回升，而美元/日元在本周承受压力。美元指数仍然是外汇走势的关键因素，本周将迎来重要的一周，这可能为美元在今年余下时间的走势定下基调。

本周展望：美联储将降息 25 个还是 50 个基点？

未来一周，发达市场和新兴市场都将发布大量影响深远的数据。三次主要央行会议和一系列其他影响深远的经济数据将推动市场情绪，并可能为第四季度定下基调。

亚太市场

在亚洲，本周中国和日本将公布大量经济数据，以及一系列亚洲央行会议，这使得未来一周将会十分繁忙。

中国将于周六上午公布 8 月份经济数据，我们预计本月经济增长数据将再度低迷。工业生产（之前为 5.1%，现在预测为 4.8%）、固定资产投资（之前为 3.6%，现在预测为 3.5%）和零售额（之前为 2.7%，现在预测为 2.5%）等主要经济指标预计都将放缓。

市场人士也将密切关注70个城市的房价数据，寻找企稳的迹象。尽管过去两个月房价跌幅有所放缓，但持续的下跌仍然明显。

继 7 月份加息 15 个基点之后，日本央行预计将维持当前利率。不过，如果即将公布的增长和通胀数据与央行的预测相符，预计日本央行将在 12 月重启加息。这与首相候选人高市早苗周五晚些时候的评论一致，他表示现在不是再次加息的好时机。

欧洲+英国+美国

本周发达市场十分繁忙，英国央行和美联储的利率决定成为焦点。此外还有大量其他数据发布，但这些数据可能会被央行会议所掩盖。

英国央行面临的挑战与美联储不同，因为英国经济数据保持强劲。经济衰退的担忧已经消退，市场参与者在最新一轮数据公布后也降低了降息预期。谨慎态度的部分原因在于服务业通胀率仍为 5.2%，高于美国和欧元区，与工资增长趋势相似。然而，这一数字明显低于央行的最新预测，7 月份的数据也低于预期。目前看来，在年底前降息之前，维持利率不变可能是最合适的做法。

美联储会议已在上文中进行了深入报道。美联储面临的挑战显而易见，因为市场正在努力应对下周降息 25 个基点或 50 个基点。我倾向于降息 25 个基点，但正如我之前所说，存在许多不确定因素。如果市场在周三之前继续消化降息 50 个基点的预期，美联储会不会出人意料？

本周图表

本周的焦点是美元指数 (DXY)，该指数继续令人着迷和惊讶。未来一周可能是美元指数的成败关键，因为它仍然距离心理关口 100.00 不远。

美元指数本周开局表现不俗，但随后势头开始减弱。周二和周三，美元指数出现横盘整理，周四因降息预期发生变化而出现抛售。

该指数目前的交易价格略低于支撑位 101.18，如果我们要最终测试 100.00 大关，则需要突破 100.50。

从好的方面来看，我们现在已经创建了一个关键的阻力区域，如果要获得任何复苏动力，则需要在 101.77 附近清除该阻力。

美元指数 (DXY) 日线图 – 2024 年 9 月 13 日

来源：TradingView.Com（点击放大）

需要考虑的关键水平：

支持：

• 100.50
• 100.00
• 99.55 (2023 年 7 月最低价)

反抗：

• 101.80
• 102.16
• 103.00
• 103.80（100 天和 200 天均线）