德国商业信心急剧恶化

ZEW数据显示，德国9月商业信心指数急剧恶化，相关指数跌至3.6，为2023年10月以来的最低水平。评估当前状况的分项指数情况更加糟糕，跌至-84.5，为2020年以来最低，接近历史最低。

信心指数连续三个月下跌，抹去了自 6 月份当前状况评估由改善转为恶化以来八个月的平稳复苏。与预期的明显差异加剧了对欧元的短期负面影响，预期跌至仅 17.1，而实际为 3.6。

市场情绪恶化的程度引发了人们对欧洲央行是否会在上周四降息后加速货币宽松的疑问。有趣的是，由于宏观经济数据客观上更为强劲，且美国通胀率上升，美联储周三立即将联邦基金利率下调 50 个基点的可能性为 67%。

因此，预计美国将采取更果断的货币宽松政策，这将给欧元/美元带来积极推动，欧元/美元在周二 ZEW 数据公布前攀升至 1.1145。如果美联储确认市场预期，尽管欧洲宏观经济数据客观上较弱，但欧元仍可能继续升值。

贸易平衡数据则描绘了一幅更加险恶的图景。贸易盈余超出预期，且按历史标准来看仍处于高位，尽管近几个月有所收窄。这与美国和英国接近历史纪录的赤字相比并不可比，这对欧元有利。然而，过去两年出口大幅下降 24%，进口也从近两年前的峰值下降 4%，这些因素不容忽视。

近几个月工业生产疲软表明出口将进一步下降。欧元升值正成为削弱欧元区经济竞争力的另一个因素。如果欧洲央行能够克服鹰派的阻力，它可能会采取更为温和的货币政策立场。