日落市场评论 – Action Forex

By dr.cooper On 9 月 26, 2024

市场

在上周美联储做出决定后，投资者乐于利用疲软/令人失望的数据来推动货币市场定价，以支持美联储和欧洲央行更积极地降息。美联储成员和更多的欧洲央行政策制定者目前保持了平衡的沟通，大多倾向于采取渐进的方式。不过，市场现在认为，欧洲央行将（不得不）加快降息步伐，在 10 月采取“临时”举措，而不是保持季度降息步伐，在 12 月采取下一步行动，这种可能性超过 50%。对于美联储来说，尽管美联储点阵图显示主要情景是两次 25 个基点的降息步骤，但累计 75 个基点以上的进一步宽松仍不大可能。美国 2 年期收益率正在测试 3.55% 的支撑位（硅谷银行危机后触及的低点）。欧元区 2 年期掉期甚至交易于 2022 年 9 月以来的最低水平。今天，没有经济新闻可以进一步巩固这一前期举措。称其为真正的反弹/调整可能有些夸张，但美国收益率“上涨”了 3 个基点左右，等待更多的方向性推动。德国收益率“上涨”了约 2-3 个基点。本周，美国耐用品订单和失业救济申请（明天）以及周五（预计疲软）的美国 PC 平减指数可能会使收益率保持在近期低点附近。市场和政策制定者的下一个真正参考将是下周的美国 ISM 数据和下周五的就业数据。欧元区 9 月通胀预览将于下周二公布。中国多项宽松措施对（主要是）欧洲股市的积极影响已经停滞（EuroStoxx 50 -0.2%）。对包括布伦特原油（74 美元/桶）在内的一些周期性大宗商品的影响也是如此。

与全球收益率趋势（全球金融状况缓和）一致，美元兑大多数其他主要货币的汇率接近近期低点（DXY 100.35）。日元表现不佳，因为市场对日本央行进一步紧缩的步伐和时机采取了更多的观望态度（美元/日元从 143.23 升至 144.05）。考虑到最近糟糕的欧元区数据，欧元/美元仍然保持良好的买盘，略微跑赢大盘并挑战年初至今的最高点 1.1202，这可能有点奇怪。英镑今早短暂测试了英镑/美元 1.343 区域（自 2022 年 2 月底以来的最高水平），但尽管英国央行绿党主张对英国央行宽松政策采取谨慎态度，经合组织上调了今年和明年英国的经济增长预期，但英镑的优异表现逐渐消失。在昨天测试了 0.8320 区域后，欧元/英镑今天反弹至 0.8365 区域。周期敏感型货币（澳元、新西兰元、加元、挪威克朗）和较小货币（捷克克朗、匈牙利福林、波兰兹罗提）也正在失去边际优势。

新闻与观点

瑞典央行今年第三次下调政策利率，并在第二次会议上连续下调 25 个基点，从 3.50% 降至 3.25%。如果通胀和经济活动的前景保持不变，瑞典央行可能会在今年剩下的两次会议上下调政策利率。其中一次会议可能会降息 50 个基点。在 2025 年上半年，瑞典央行还计划再降息一到两次（降幅达 2.25%）。这比之前预测的要快，将有助于实现更强劲的增长和接近目标的通胀。更新后的核心通胀预测显示，2024-2025 年的核心通胀率平均为 1.7% 和 1.6%，低于 6 月份的 1.8%-1.9%。今年的 GDP 增速被下调（从 1.1% 下调至 0.8%），明年（从 1.7% 下调至 1.9%）和 2026 年（从 2.4% 下调至 2.5%）的复苏将加速。这一情景的风险与瑞典经济复苏、地缘政治不安以及可能导致通胀和货币政策立场出现不同结果的克朗汇率有关。瑞典央行鸽派立场的转变并未给克朗带来任何影响。很大一部分被打了折扣。欧元/瑞典克朗维持在 6 月份以来的最低水平 11.31。

经合组织今天发布了其中期经济展望。随着贸易强劲增长、实际收入提高以及许多经济体采取更为宽松的货币政策，《展望》预测全球经济增长将在 2024 年和 2025 年维持在 3.2% 左右，而 2023 年的增长率为 3.1%。预计到 2025 年底，大多数 G20 经济体的通胀率将回到央行目标水平。预计 G20 经济体的总体通胀率将在 2024 年降至 5.4%，2025 年降至 3.3%（2023 年为 6.1%，G20 发达经济体的核心通胀率将在 2024 年降至 2.7%，2025 年降至 2.1%）。经合组织秘书长科曼认为全球经济开始出现转机。下行风险包括紧缩货币政策对需求的影响大于预期以及持续的地缘政治和贸易紧张局势。重建财政空间是应对未来冲击和未来支出的关键压力，包括人口老龄化以及数字化转型和气候转型所需的投资。