欧洲央行预计将降息 25 个基点至 3.25%

市场

在欧洲央行会议和包括零售销售和失业救济申请在内的美国数据定于今天发布之前，核心债券昨天小幅上涨。德国国债的表现优于美国国债，收益率曲线上下跌约 4 个基点。美国收益率在-0.8（2年）至-2.4个基点（30年）之间下降。 9 月份消费者物价指数 (CPI) 减速幅度超过预期后，英国国债出现反弹。尽管基本指标仍远高于 2%，但随着市场加大货币宽松押注，英国的前端收益率下跌了 11 个基点以上。英镑下跌，但随着交易的发展，英镑兑欧元整体疲软成功收复了部分损失。欧元/英镑从 0.833 升至 0.836。英镑/美元跌破 1.30 大关（7 月中期高点、9 月回调低点以及 2024 年 4 月至 9 月上涨的 38.2% 回撤位）。我们还不想将其称为正式的技术性下跌。该货币对仍可能反弹至 1.32，以完成正在形成的头肩形态。美元兑加元以外的所有货币均占据上风。 DXY 收于 103.34（年初至今高点至低点回升 50%）。欧元/美元进一步跌破1.09并收于1.0835附近的中间支撑位。看跌的 8 月至 10 月双顶形态的底部位于 1.08 附近。预计欧洲央行将降息 25 个基点至 3.25%。这完全是一个大转变，因为欧洲央行主席拉加德在 9 月份基本上排除了这种可能性，因为会议间隔时间很短。持续的通货紧缩和特别疲软的采购经理人指数使得以拉加德为代表的许多政策制定者改变了策略。这完全是对数据​​的依赖——我们希望拉加德用这个论点来捍卫今天的决定。出于同样的原因，鉴于有两个 PMI、两个 CPI 和第三季度工资数据，她无法为 12 月份提供太多指导。这是造成波动的一个因素：市场目前预计未来四次会议（包括今天）将降息 100 个基点。与此同时，未来几个月通胀数据几乎肯定会再次上升。如果 PMI 结果不那么可怕，情况可能会发生巨大变化。不过，由于美元持续（技术）走强，我们暂时将欧元/美元的短期目标维持在 1.08 左右。我们认为，欧洲前端收益率已经充分体现了降息的可能性，这表明最近 10 月份的低点（德国 2 年期国债约为 2%，掉期等值约为 2.2%）是一个坚实的底部。

新闻与观点

澳大利亚统计局今天上午公布的数据显示，劳动力市场依然强劲。 9 月份经济净增加了 6.41 万个就业岗位，高于 8 月份的 4.26 万个。这一增长主要是由于全职就业人数的猛增（+51,600 人，而 8 月份小幅下降 -5,900 人）。从就业整体变化来看，就业增长连续第六个月超出预期。失业率维持在4.1%不变。根据ABS的数据，去年就业增长了3.1%，增长速度快于劳动力增长速度。参与率也上升了0.1%，达到历史新高67.2%。 ABS表示：“创纪录的就业与人口比率和参与率表明，仍有大量人进入劳动力市场并在一系列行业找到工作，职位空缺继续保持在大流行前的水平以上。”报告发布后，货币市场将澳洲联储12月首次降息的可能性从约50%进一步降低至30%。 8 月份通货膨胀率同比下降至 2.7%，处于澳大利亚央行 2-3% 的目标范围内，但这主要是由于政府限制消费者电价的支持措施。澳洲联储可能会审视这种下降，再加上劳动力市场持续强劲，它不会急于从目前的 4.35% 降息。澳元兑美元今天上午小幅反弹（澳元/美元 0.669）。

在今天上午举行的新闻发布会上，中国住房和城乡建设部部长倪虹宣布，国家将对“白名单”住房项目的信贷支持提高至4万亿人民币。该措施是最近宣布的一系列措施的一部分，旨在解决该国根深蒂固的房地产危机并防止对经济产生进一步的负面溢出影响。截至目前，获批白名单贷款金额已达2.23万元。白名单项目可以获得融资，以促进开发商进一步完成建设项目并向买家交付房屋。目前，中国市场对新闻发布会的反应较为冷淡（沪深300 +0.25%）。人民币兑美元汇率正在小幅下滑（美元/人民币 7.123）。