英国零售销售超出市场预期引发欧元/英镑下跌

市场

美国第二级经济数据胜过昨天的欧洲央行会议。强劲的零售销售、低于预期的每周初请失业金人数以及费城联储商业前景的大幅反弹引发了美国 2 年期国债收益率对 4% 关口的考验（收盘时上涨 3.3 个基点），但这需要更重要的是要打破这个重要的心理水平。美国货币市场确实越来越多地开始质疑美联储是否会在今年剩余的两次会议上降息。包括 10 年期国债（+7.7 个基点）和 30 年期国债（+9.4 个基点）在内的较长期限债券在经济持续弹性（甚至是全面走强）的情况下表现不佳。德国利率在曲线前端下降 2.4 个基点，在曲线后端增加 4.4 个基点。昨天，欧洲央行本周期第三次降息至 3.25%。经济前景恶化，通胀预期在年底重新加速后，可能会比之前预期更早达到 2% 的目标。这两种情况的风险都倾向于下行。拉加德总统一如既往地依靠数据来避免提供任何指引，但知情人士事后表示，12 月份再次降息的可能性很大。这不仅是市场一段时间以来的基本情况，而且他们还在考虑美联储式的大幅降息（可能性为 50%）。欧元/美元昨天继续糟糕的10月走势，尤其是美元走强，推动该货币对跌破1.0835支撑位。美元指数进一步向北攀升至 104。自 8 月初糟糕的 7 月非农就业报告引发美元的糟糕时期以来，美元指数从未达到过这一水平。英镑兑欧元抓住机会抹去了周三CPI的跌幅。欧元/英镑重返多年低点0.83上方。今早英国零售销售超出市场预期，有可能引发下跌。这将在雷达上带来 0.82。今天上午，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃在《金融时报》上发表的一篇文章引起了我们的注意。她警告说，政府财政面临着“无情”的经济背景，指的是低增长和高债务且不断上升的结合。越来越多的政府收入被用来支付利息，而增长疲软使得解决巨额债务变得困难。国际货币基金组织本周早些时候估计，到今年年底，全球债务将达到创纪录的 100 兆美元。然而，许多政府 — — 尤其是美国和中国政府 — — 仍然存在巨额赤字。由于我们现在正处于美国大选的最后阶段，财政辩论越来越引起人们的关注。尽管其结果高度不确定，但特朗普和哈里斯显然都不愿意实现国际货币基金组织建议的预算整合。

新闻与观点

中国第三季度 GDP 环比增长 0.9%，而第二季度增速下调为 0.5%。同比增速和年初至今同比增速分别为 4.6% 和 4.8%，接近预期。因此，增长仍低于 2024 年 5.0% 的全年目标。从基本情况来看，工业生产超出预期，同比增长 4.5%，增长 5.4%。零售销售较第二季度有所改善，从 3.2% 上升至 2.1%（年初至今同比增长 3.3%），但仍然表明国内需求滞后。房地产市场仍深陷负值区域。年初至今，房地产投资同比增长-10.1%。与去年 1 月至 9 月相比，住宅物业销售下降 24%。不过，调查失业率有所改善，从 5.3% 升至 5.1%。数据证实，需要采取更多刺激措施，以防止国内房地产市场进一步下滑，并支持内需，以避免通缩螺旋式上升。文章发布后的官方评论表明，人们意识到复杂的国际环境可能成为增长的不确定因素。受中国人民银行新的融资计划支持股市的推动，沪深 300 指数上涨 1.6%。人民币小幅上涨（美元/人民币 7.116）。

日本 9 月份通胀数据较 8 月份放缓，但幅度低于预期。消费物价指数 (CPI) 前包括石油产品在内的新鲜食品价格同比上涨 2.4%，涨幅为 2.8%。核心通胀率下降主要是由于政府为降低天然气和电力价格而提供的补贴。不包括新鲜食品和能源的核心通胀率甚至从 2.0% 小幅上升至 2.1%。市场预计日本央行在 10 月 31 日会议上决定利率时将按兵不动，但预计 12 月或 1 月下次加息的可能性上升。除了消费者物价指数数据外，日本经济事务财务副大臣评估日元近期走势（跌至 150）略显片面，值得持续关注。美元/日元今早小幅下跌，目前交投于 149.85 附近。