日落市场评论 – Action Forex

市场

昨天市场最初也出现了类似的情况。尽管几乎没有什么硬性经济消息，美国和欧洲货币联盟的收益率仍试图进一步上涨。然而，这一次此举的势头较小。值得注意的是，美国国债收益率首先遇到阻力，目前在 1 个基点（2 年期）和 3.3 个基点（30 年期）之间回落。昨天收益率的上涨可能主要是由于市场对财政可持续性的日益担忧，特别是在特朗普获胜的情况下。与此同时，美联储对于过于宽松的财政立场对其自身政策的影响也变得更加敏感/直言不讳。这应该会让美联储在回归中性水平时更加谨慎，顺便说一下，中性水平可能高于预期。技术方面的考虑也在发挥作用。 4.1% 区域标志着 2 年期国债收益率 8 月中旬/10 月的顶部（目前为 4.03%）。美国 10 年期国债收益率难以保持在 4.17% 以上（4 月/9 月跌幅的 50% 回撤位）。德国收益率曲线进一步陡峭（2y -3 bps；30y + 2 bps）。德国国债相对于欧元掉期曲线的表现继续逊色。这种趋势并不新鲜，但可能表明投资者甚至在核心债券上寻求更高的财政风险溢价。目前“债券”溢价的上涨对（其他）风险资产的影响有限。对股市的损害仍然不大（Eurostoxx 50 -0.1%；标准普尔 -0.5%）。在上周的挫折之后，石油试图建立一个触底回升的过程（布伦特原油目前为 74.9 美元/桶）。

今天（美国）收益率上涨的暂停并没有改变美元的命运。 DYX继续向104壁垒发起进攻。盘中短暂上涨后，欧元/美元重新回到 1.081 区域。返回 1.0778 支撑位的可能性似乎越来越大。英镑也失去了一些进一步的动力。英国九月政府预算数据突显了财政大臣里夫斯下周预算面临的财政挑战。 PSNB 借款额为 166 亿英镑，略低于预期，但按照历史标准来看仍然很高。 4 月至 9 月期间的净借款（796 亿英镑）比 3 月份 OBR 的预测高出 67 亿英镑。政府债务与 GDP 之比仍略低于 100% (98.5%)。无论出于何种原因，欧元/英镑试图离开 0.83 支撑区域（目前为 0.8345），但由于欧元走强，这种情况不太可能发生。

新闻与观点

比利时国家银行10月份消费者信心指数小幅上升，从-7升至-5。这使其回到长期平均水平之上，尽管这并不能说明什么。 NBB 指出，自去年 6 月以来，信心一直在历史平均水平附近振荡，这意味着没有真正的趋势发展。也就是说，除了一个因素外，信心的增强反映在所有因素上。家庭计划增加储蓄，并预计财务状况将大幅改善。后者升至一年多以来的最高水平。在上个月恶化之后，消费者对未来十二个月劳动力市场的发展再次更加乐观，尽管他们没有改变对总体经济形势的评估。

匈牙利中央银行（MNB）维持政策利率在6.5%不变。在央行副行长维拉格上周表示有可能延长暂停周期后，人们普遍预计第二次跳过本周期（之前是在八月份）。自 10 月初以来，福林再次受到欧元/匈牙利福林 400 心理重要关口的压力，此后他发表了上述言论。央行指出，“地缘政治冲突加剧导致能源价格和新兴市场风险溢价上涨”，同时观察到外部利率环境（即美联储）的放松速度可能比之前预期的要慢。虽然通胀的演变或多或少与 9 月份的展望一致 — — 预计到年底总体通胀率将升至 4%，核心通胀率约为 5% — — 但近期的事态发展增加了上行风险。 “根据理事会的评估，地缘政治紧张局势重新加剧、金融市场发展波动以及通胀前景面临的风险，需要暂停降息。”匈牙利福林盘中回升至欧元/匈牙利福林 400 以下缺乏说服力，使得该货币对目前回到 400.7。匈牙利掉期收益率回吐了早些时候的涨幅，目前曲线显示每日净变化在-1.7至-4个基点之间。货币市场对央行的预期几乎没有变化。