我们认为周五的加拿大就业报告应该会讲述一个熟悉的故事——由于招聘需求放缓，十月份劳动力市场继续疲软。预计就业仍将增加，但增幅不会太大。我们预计将增加 15,000 个就业岗位，但这将再次低于劳动力和人口的增长，并推动失业率在 9 月份小幅降至 6.5% 后回升至 6.6%。
加拿大就业状况的领先指标仍然发出疲软的信号。职位空缺已经低于大流行前的水平，并且仍在大幅下降。根据加拿大央行最新的商业前景调查，由于未来 12 个月的销售前景黯淡，第三季度企业招聘意向依然疲软。展望未来，我们认为到 2025 年初，加拿大失业率将继续上升至 7%，然后随着招聘需求的复苏而下降。
周三美联储利率决定之前的美国经济背景非常不同，而且更加强劲。
与其他发达经济体相比，上周四第三季度国内生产总值再次稳健增长，延续了一系列具有弹性的美国经济数据。尽管如此，劳动力市场已显示出降温迹象。失业率小幅上升，但速度非常缓慢，这与过热水平正常化而不是步履蹒跚相符。异常庞大的政府预算赤字（根据两位主要总统候选人在本周选举中的竞选承诺可能会增加）将为未来一年的经济和通胀提供支撑。
利率仍可能高于通胀完全回到美联储 2% 通胀目标所需的水平。我们预计美联储周三将再降息 25 个基点。除此之外，我们预计 12 月和 1 月接下来的两项政策决定将分别降息 25 个基点，然后暂停。这使得 2025 年剩余时间内联邦基金利率区间保持在 4% 至 4.25% 之间。
未来一周数据观察
我们预计，在进口减少和出口增加的带动下，加拿大 9 月份的贸易逆差将收窄至 2 亿加元。 9月份油价大幅下跌8.3%，降低了能源贸易平衡。铁路活动因 8 月份的罢工而中断，但这种下降趋势应该会在 9 月份扭转，从而提振出口。
9 月份美国贸易逆差可能扩大至 879 亿美元。根据预先指标，货物赤字较 8 月增加 140 亿美元，主要是由于当月出口下降（-2%）和进口增加（3.8%）。
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