乔·卡什
北京（路透社） – 随着两线贸易战的威胁日益凸显，工厂因预期美国和欧盟进一步加征关税而将库存涌向主要市场，中国十月份出口增速创两年多来最快。
唐纳德·特朗普(Donald Trump)在美国总统大选中取得压倒性胜利，使其竞选承诺对中国进口商品征收超过60%的关税成为人们关注的焦点，并可能促使库存转向中国第一大出口市场的仓库。
特朗普的关税威胁令中国工厂主和官员感到不安，每年价值约 5000 亿美元的货物处于危险之中，而与欧盟的贸易紧张局势也在加剧，去年欧盟进口了价值 4660 亿美元的中国商品。
由于长期的房地产市场债务危机削弱了家庭和企业信心，出口动力一直是陷入困境的经济的一大亮点。
周四的海关数据显示，全球第二大经济体的出境货运量上个月同比增长 12.7%，超出了路透经济学家调查预测的 5.2% 增幅和 9 月份 2.4% 的增幅。
进口下降2.3%，低于预期的下降1.5%，四个月来首次出现负值。
上个月，中国的贸易顺差增至 952.7 亿美元，高于 9 月份的 817.1 亿美元。
经济学人智库高级经济学家徐天辰表示：“我们预计，在 2025 年压力到来之前，第四季度将有大量前期工作。”
“我认为这主要取决于特朗普。威胁正变得更加真实。”
特朗普效应
上个月中国对美国的出口同比增长8.1%，而同期对欧洲的出口增长12.7%。
凯投宏观中国经济学家黄子春在一份报告中表示：“我们预计未来几个月出货量将保持强劲。” “特朗普关税的任何潜在拖累可能要到明年下半年才会显现。”
她补充说：“特朗普的回归可能会在短期内提振中国的出口，因为美国进口商会增加采购以应对关税。”
中国海关数据显示，去年中国对美国出口最多的是智能手机、平板电脑和视频游戏机，这可能会重演特朗普第一任期内针对中国电子产品制造商的情况。
有迹象表明此类产品的需求正在减弱。
韩国和台湾的贸易数据表明全球需求降温，而德国制造商也报告称，他们正在努力寻找海外买家，这导致分析师得出结论，中国生产商正在大幅降价以寻找买家，或者干脆将库存撤出中国。
10月份的官方工厂活动调查显示，中国工厂仍在努力寻找海外买家。
“如果PMI新出口分项指数一直在下降，而出口数据却在上升，我认为可以肯定地说，这更多的是库存转移，”驻上海的中国经济学家王丹表示。
出口商还受益于 9 月份天气相关中断的缓解，使他们能够发出延迟的订单。
受投资者对潜在进一步刺激措施的乐观情绪支撑，中国和香港股市周四小幅上涨，而人民币兑美元汇率则从三个月低点回升。
分析师称，人民币贬值可能导致出口激增，但也导致进口价格上涨。
国内需求疲软打击进口
上个月，中国从欧盟和东南亚经济体的进口分别同比下降6.1%和7.3%，而从日本的进口则略有增长。
全球最大石油进口国的原油购买量下降9%，连续第六个月同比下降。
光大银行宏观经济研究员周茂华表示：“进口增速进一步放缓，主要是国内有效需求复苏乏力以及进口价格低位和基数上升影响。”
但上个月中国的大豆进口激增，因为美国粮商在现已结束的美国大选之前竞相向这个亚洲巨人运送创纪录的大收成。
总体而言，随着中国的贸易引擎面临挑战，经济学家警告北京不要过度依赖对外运输来实现增长，并敦促官员推出更多刺激措施。
澳新银行分析师预计政策制定者将采取货币和其他措施相结合，以克服特朗普领导下的任何更高关税。
“当局还将考虑一些政策措施来抵消关税影响，例如补贴或获得资金，”表示 雷蒙德 (NS:)杨，澳新银行大中华区首席经济学家。
“商业政策措施还将包括促进当地消费以及在‘一带一路’国家之间开发新的出口市场。”
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