美联储降息预期，鲍威尔通胀基调成为焦点

市场普遍预计美联储今天将宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.50%-4.75%。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会回避有关唐纳德·特朗普当选的影响的任何明确言论，但市场将密切关注美联储可能如何应对新财政政策带来的通胀影响的任何迹象。

鉴于特朗普领导下预期的政策转变，鲍威尔对通胀的立场将受到特别审查，特别是有任何迹象表明，鉴于特朗普的政策可能会推高支出，进而推动物价上涨，美联储正在对通胀采取更加警惕的态度。任何针对价格压力转向更具防御性立场的迹象都可能影响对 2025 年利率路径的预期。

尽管联邦基金期货仍反映 12 月再次降息 25 个基点的可能性约为 67%，但这略低于大选前的 70% 以上。更重要的是，美联储可能在2025年采取更加保守的行动，仅降息两次，到年中就达到3.75%-4.00%的目标区间，然后暂停进行进一步评估。

值得关注的一个关键进展是 10 年期国债收益率，自 9 月份以来一直持续上涨。在昨天跳空上涨后，收益率正在测试4.997至3.603的61.8%回撤位4.464的关键技术水平。持续突破该位置将进一步证实从 4.997 开始的修正已经完成，三波下跌至 3.603。接下来应该会看到进一步的反弹，重新测试 4.997 高点。